从当前的降息情况来看，本次50bp降息超市场预期，同时美联储声明显示，对通胀的信心增强，正持续向2%迈进，美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%；下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%；上调2024年美国失业率预期至4.4%。从未来的降息预期来看，美联储政策制定者预计2024年年底的联邦基金利率为4.4%，此前6月预计为5.1%；预计2025年年底的联邦基金利率为3.4%，此前6月预计为4.1%；预计2026年年底和2027年底的联邦基金利率为2.9%，此前6月分别预计为3.1%和2.8%。伴隨本次減息落地，若後續無新的催化，短期內判斷黃金價格圍繞2600 美元/盎司波動運行。
智通財經APP獲悉，德邦證券發佈研報稱，伴隨本次聯儲局減息落地，若後續無新的催化，短期內判斷黃金價格圍繞2600 美元/盎司波動運行。從金價的歷史表現來看，減息週期中金價往往呈現上升態勢。據測算，若以零息債角度理解，根據黃金價格的月度變化以及實際利率的月度變化反推，在2000年2月至2024年6月期間：黃金平均的修正久期爲56，平均凸性爲88033；二次回歸的結果爲y=0+(-11.4251)*x^1+(14.3731)*x^2。上述參數可對黃金價格隨未來減息的變化程度提供一定參考，減息過程有望打開黃金全新的上行空間。
50bp減息超市場預期，未來預期擴大
從當前的減息情況來看，本次50bp減息超市場預期，同時聯儲局聲明顯示，對通脹的信心增強，正持續向2%邁進，聯儲局下調2024年美國GDP增長預期至2.0%；下調美國2024年核心PCE通脹預期至2.6%；上調2024年美國失業率預期至4.4%。從未來的減息預期來看，聯儲局政策制定者預計2024年年底的聯邦基金利率爲4.4%，此前6月預計爲5.1%；預計2025年年底的聯邦基金利率爲3.4%，此前6月預計爲4.1%；預計2026年年底和2027年底的聯邦基金利率爲2.9%，此前6月分別預計爲3.1%和2.8%。
金價如期觸及2600美元，靜待情緒調整
德邦證券表示，聯儲局減息即是美國貨幣政策轉變的開始，伴隨着聯儲局減息的落地，黃金價格或向2600美元進行收攏。但另一方面，從市場表現來看，本次倫敦金價格在觸及2600美元后迅速回落，截至19日報約2560美元/盎司，超預期的減息幅度帶來了一定賣出壓力。從持倉情況來看，截至2024年9月10日，COMEX黃金淨多頭持倉約24231張，接近2022年聯儲局減息前水平。
推薦標的：紫金礦業(601899.SH)、山東黃金(600547.SH)、赤峯黃金(600988.SH)、山金國際(000975.SZ)、中金黃金(600489.SH)、玉龍股份(601028.SH)、湖南黃金(002155.SZ)、恒邦股份(002237.SZ)等。
風險提示：全球黃金產量出現大幅提升，黃金易採資源的大規模勘探發現，美國貨幣政策超預期變化。
