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交易员得寸进尺,继续押注美联储将大幅宽松

交易員得寸進尺,繼續押注聯儲局將大幅寬鬆

金十數據 ·  09/19 08:31

市場預計2024年仍有約70個點子的減息,聯儲局官員們預期只有50個點子。

在聯儲局將基準利率下調50個點子,並暗示今年將進一步減息後,交易員加大了對聯儲局未來減息步伐的押注。

目前,市場預計聯儲局將在今年剩餘的兩次會議上再減息70個點子,這反映出交易員們的立場比政策制定者更爲激進。官員們週三預測2024年僅會進一步寬鬆50個點子,聯儲局主席鮑威爾明確表示,週三的決定並不表明未來的減息步伐

在聯儲局宣佈利率決定和鮑威爾發表講話後,美國國債出現下滑,該類資產被認爲9月份將連續第五個月錄得上漲。儘管如此,TCW Group Inc.全球利率聯席主管傑米-帕頓(Jamie Patton)表示,交易員對減息幅度的定價比聯儲局官員在所謂的點陣圖中暗示的要多,這是正確的。她說:「從歷史上看,市場在預測提前減息的幅度和速度方面做得還不錯。但是,在最近的三個週期中,利率市場嚴重低估了減息的總量。我們認爲,這一次也不例外,我們將在本週期再次看到同樣的主題。」

週三的決定結束了數月來聯儲局首次減息時間和規模的不確定性。現在,焦點轉向了未來的減息步伐

官員們更新的季度預測顯示,預測中值是基金利率將在年底前降至4.375%——相當於今年一共還會減息50個點子。到2025年底和2026年底,預測中值分別爲3.375%和2.875%。

相比之下,根據市場對減息的預期定價,其預測到明年7月份,利率將低於3%。波士頓宏利投資管理公司(Manulife Investment Management)高級投資組合經理內森-索夫特(Nathan Thooft)說:「點陣圖沒有暗示更多幅度爲50個點子的減息舉措,這一事實進一步證實了這只是一個開始,而且是主動的,但不是一種趨勢。這可能也表明,他們後悔沒有在上次會議上以25個點子啓動減息。 」

彭博美國利率/外匯策略師Alyce Andres表示,聯儲局決議塵埃落定後,債券吸引了獲利了結者。鮑威爾淡化了經濟下滑的風險,並指出就業市場依然強勁,這對收益率曲線的陡峭化是個好兆頭。

摩根大通資產管理公司固定收益部門全球主管鮑勃-米歇爾(Bob Michele)表示:「我們告訴客戶,只要進入債券市場就可以了。收益率正在下降。」

市場策略師Steve Sosnick表示,“我不明白爲什麼聯儲局減息50個點子真的是必要的,但很明顯,這是聯儲局想要傳遞的信息。令我驚訝的是,即使市場得到了他們表面上想要的東西,他們也會立即想要更多。新的點陣圖告訴我們,預計今年剩餘時間將約有2次25個點子的減息,但期貨市場的定價爲4次。對2025年大約四次減息的預期基本一致,不過這仍然意味着市場預期的減息幅度比聯儲局暗示的要大。重要的是要注意,股市在得到他們想要的東西之後並沒有飆升(至少現在還沒有)。經過連續7個交易日的上漲後,很多好消息已經被定價進去了。”

隔夜由於鮑威爾警告不要假設大幅減息會繼續下去,標普500指數抹去了1%的漲幅。

「鮑威爾明確表示,今天的決定不是危機性減息,而是從非常嚴格的水平上實現貨幣政策正常化,」Invesco的克里斯蒂娜-胡珀(Kristina Hooper)說。「鑑於聯儲局的保證,我預計未來幾周風險資產可能會表現良好,除非未來的經濟數據顯示出更大的疲軟。」

賀錦麗金融集團的傑米-考克斯(Jamie Cox)則說,鑑於更激進的減息與危機有關,他對明年減息的預期程度仍持懷疑態度。他指出:「我們認爲,包括小盤股、價值股、週期性板塊和等權重標普500指數在內的傳統受益板塊將遭遇逆風。」

Principal Asset Management的Seema Shah表示:“儘管市場對經濟是否需要大幅下調50個點子持懷疑態度,但市場只能、也應該慶祝今天的舉措,並將在未來幾個月繼續慶祝。我們的聯儲局將不遺餘力地避免經濟硬着陸。衰退,什麼衰退?”

eToro的Callie Cox有一條建議:「不要被減息的想法嚇到。」她說:「聯儲局降低利率是爲了慶祝通脹得到控制,而不是出於無奈。不要放棄股市。我們認爲聯儲局仍有機會通過降低利率來挽救就業市場,進而挽救經濟。如果出現這種情況,這裏最大、也是最昂貴的風險就是錯過由市場中不可愛的部分引領的最終反彈。」

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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