29.1%/5.2%）。鳞癌受试者中中央型占比72.2%（在贝伐珠治疗过程中更易出现咯血副作用），两组的三级及以上和严重TRAE 并无明显差异（22.2%/18.9% vs. 18.7%/18.7%）。依沃西所有VEGF 相关AE 均为1-3 级，出血发生率略高于K 药组。考虑到出血风险显著抑制了贝伐珠在肺鳞癌患者中的应用，依沃西为鳞癌患者提供了可行的VEGF 靶向治疗方案。依沃西單抗首個頭對頭K 藥III 期療效數據亮眼：AK112-303/HARMONi-2 研究數據在WCLC 2024 Presidential Symposium 上公佈：ITT 人群中的PFS HR爲0.51（依沃西和K 藥組mPFS：11.14 vs. 5.82 個月，其中K 藥數據與KEYNOTE-042 中的mPFS 數值相似），優於市場此前預期，9 個月PFS 率分別爲56% vs. 40%，且隨着隨訪時間拉長PFS 曲線持續拉開距離；依沃西組的ORR 和DCR 也顯著更優（50.0% vs. 38.5%、89.9% vs. 70.5%）。
在各個主要亞組均達到統計學顯著的優效：PD-L1 中低表達（TPS 1-49%）和高表達（TPS≥50%）受試者中的PFS HR 分別爲0.54 和0.46，鱗癌和非鱗癌HR 分別爲0.48 和0.54，腦轉移和肝轉移HR 分別爲0.55 和0.47，均與ITT人群結果相似。
安全性進一步驗證，產品療效-風險特徵優異：依沃西組三級及以上TRAE和嚴重TRAE 發生率分別爲29.4%/20.8%（vs. K 藥組15.6%/16.1%，但低於K藥+侖伐組合在LEAP-007 試驗中57.9%的三級及以上TRAE），導致停藥/死亡的TRAE 發生率爲1.5%/0.5%，甚至低於K 藥組的3.0%/1.0%（LEAP-007：
29.1%/5.2%）。鱗癌受試者中中央型佔比72.2%（在貝伐珠治療過程中更易出現咯血副作用），兩組的三級及以上和嚴重TRAE 並無明顯差異（22.2%/18.9% vs. 18.7%/18.7%）。依沃西所有VEGF 相關AE 均爲1-3 級，出血發生率略高於K 藥組。考慮到出血風險顯著抑制了貝伐珠在肺鱗癌患者中的應用，依沃西爲鱗癌患者提供了可行的VEGF 靶向治療方案。
上調目標價，重申九月金股推薦：公司預計依沃西治療1L PD-L1+ NSCLC 將於1H25 在中國獲批，同時合作伙伴Summit 即將啓動一項全球III 期試驗HARMONi-7，針對PD-L1 TPS≥50% NSCLC 的一線治療。基於優異且超預期的臨床數據，我們上調依沃西的海外開發成功率及銷售預測（主要影響公司長期收入預測），並上調DCF 目標價至77.0 港元（前爲72.0 港元），繼續將公司選爲行業重點推薦標的及九月金股。