光伏玻璃价格持续创出新低，行业进入出清阶段：光伏组件6/7 月环比持续减产11%/9%，导致光伏玻璃供过于求加剧，2.0 毫米玻璃价格7/8 月下跌10%/7%，在当前价格下，我们测算除2 家龙头企业外，其他企业均已亏损。在亏损和库存压力下，行业出现冷修潮， 7/8 月冷修产能达6250/3000 吨，而新点火产能仅有1200/1200 吨，当前行业名义日熔量已相比6 月底减少约6%，同时部分在产窑炉也在减产，而组件8 月则有所增产，推动供需差大幅收窄。随着旺季到来，我们预计9 月组件将继续增产并推动玻璃去库，价格10-11 月将小幅反弹，但龙头企业今年尚未完成的投产计划仍较多，我们预计年末将出现投产潮，随着淡季到来，明年1 季度价格或将再度下跌。我们认为行业已进入出清阶段，玻璃价格将在较长时间内维持低位，公司业绩将继续承压，维持中性评级。我們下調了凱盛新能的盈利預測及估值。我們認爲光伏玻璃價格將在較長時間內維持低位，因此維持公司中性評級，考慮到玻璃價格跌幅超預期，基於0.43 倍2024 年市淨率（相比龍頭福萊特（6865 HK）目前的0.97 倍折讓約55%，這一幅度爲今年以來平均水平），下調目標價至3.36 港元。
2 季度虧損加大，和龍頭毛利率差距擴大：公司2 季度歸母淨虧損4843 萬元，相比1 季度的 635 萬元虧損加大，符合業績預告，低於我們預期，收入環比增長7.2%，毛利率5.9%，環比下降2.3 個百分點，創出新低，並計提2606 萬元存貨減值。公司上半年光伏玻璃產/銷量1.96/1.94 億平米，同比增長27%/31%，毛利率6.9%，相比龍頭21%以上的毛利率，差距擴大。
公司4 月點火洛陽1200 噸產線，7 月冷修合肥650 噸產線，目前在產產能5000 噸。
光伏玻璃價格持續創出新低，行業進入出清階段：光伏組件6/7 月環比持續減產11%/9%，導致光伏玻璃供過於求加劇，2.0 毫米玻璃價格7/8 月下跌10%/7%，在當前價格下，我們測算除2 家龍頭企業外，其他企業均已虧損。在虧損和庫存壓力下，行業出現冷修潮， 7/8 月冷修產能達6250/3000 噸，而新點火產能僅有1200/1200 噸，當前行業名義日熔量已相比6 月底減少約6%，同時部分在產窯爐也在減產，而組件8 月則有所增產，推動供需差大幅收窄。隨着旺季到來，我們預計9 月組件將繼續增產並推動玻璃去庫，價格10-11 月將小幅反彈，但龍頭企業今年尚未完成的投產計劃仍較多，我們預計年末將出現投產潮，隨着淡季到來，明年1 季度價格或將再度下跌。我們認爲行業已進入出清階段，玻璃價格將在較長時間內維持低位，公司業績將繼續承壓，維持中性評級。