本次签订合同为3.5 亿元（含税）的GLP-1 多肽原料药项目，合同履约期限为签署之日起至2025 年12 月31 日。若合同顺利实施，有利于提升公司的持续盈利能力，对公司业务发展及经营业绩将产生积极影响。与此同时，公司产能处于加速释放阶段，“年产395 千克多肽原料药生产线项目”预计将于2024 年年底进入试生产阶段，“多肽创新药 CDMO、原料药产业化项目”预计将于2025 年投产，该项目中原料药产能有望从目前 404kg/a 提升至 850kg/a。公司GLP-1 原料药产能爬坡叠加大订单释放，有望贡献丰厚业绩。事件：
9 月17 日，聖諾生物發佈《關於全資子公司簽訂日常經營重大合同的公告》，公司全資子公司聖諾製藥於近日與某客戶簽訂了《產品採購合同》，向合同對方供應GLP-1 多肽原料藥，合同金額爲不超過人民幣3.5 億元（含稅）。
新簽訂單及產能釋放有望厚增公司業績：
本次簽訂合同爲3.5 億元（含稅）的GLP-1 多肽原料藥項目，合同履約期限爲簽署之日起至2025 年12 月31 日。若合同順利實施，有利於提升公司的持續盈利能力，對公司業務發展及經營業績將產生積極影響。與此同時，公司產能處於加速釋放階段，「年產395 千克多肽原料藥生產線項目」預計將於2024 年年底進入試生產階段，「多肽創新藥 CDMO、原料藥產業化項目」預計將於2025 年投產，該項目中原料藥產能有望從目前 404kg/a 提升至 850kg/a。公司GLP-1 原料藥產能爬坡疊加大訂單釋放，有望貢獻豐厚業績。
公司利好頻出，中長期發展向好：
在多肽行業國內外高景氣度的背景下，公司多肽產業鏈一體化優勢有望持續獲益，本次訂單進一步印證了公司在多肽領域的強勁實力，在產能陸續釋放基礎上，公司有望進入快速增長期。近期，公司利好頻出，8 月底控股股東四川賽諾投資擬以協議轉讓方式向川發紓困基金轉讓公司總股本的7.00%，有助於公司提高自身資產質量，共贏發展；9 月初公司擬出資3000 萬元人民幣認購坦桑尼亞目標公司22.78%股權，有利於進一步拓展公司多肽產品國際化佈局。本次訂單爲公司業績提速注入定心丸，我們看好公司中長期發展。
投資建議：
考慮新簽訂單和產能釋放，我們上調公司盈利預測，預計公司2024-2026 年收入端分別爲 5.96 億元、10.25 億元 和 13.41 億元，收入同比增速分別爲 36.94%、72.09%和 30.76%，歸母淨利潤預計 2024-2026 年分別爲 1.06 億元、1.96 億元和 2.48 億元，歸母淨利潤同比增速分別爲 50.95%、84.57%和 26.57%。當前股價對應 PE分別爲 32.23、17.46、13.79 倍。維持推薦，給予「買入」評級。
風險提示：
研發不及預期風險、訂單波動風險、行業競爭加劇風險。
