share_log

电连技术(300679)首次覆盖:消费电子+汽车电子共振 催生连接器领域国产领先者

電連技術(300679)首次覆蓋:消費電子+汽車電子共振 催生連接器領域國產領先者

西部證券 ·  09/17

【核心結論】預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別是6.29/8.50/10.92 億元,當前市值對應PE 分別爲21.98/16.27/12.66 倍。電連技術是國內領先的連接器廠商,消費電子領域射頻連接器處於國內領先地位,同時BTB 產品業務經過多年培育已逐漸成熟,後續有望保持較快增長。隨着汽車智能化的進一步發展,公司汽車高速高頻連接器業務迎來快速增長,產品競爭格局好,已經陸續在多家頭部汽車客戶上量,市場份額有望進一步提升,公司有望長期穩居國產龍頭,首次覆蓋,給予公司「買入」評級。

【主要邏輯】

汽車電子:產品陸續在多家汽車客戶上量,業務快速成長,市場份額有望不斷提升。汽車高頻高速連接器不僅需要保證車載環境下的機械可靠性,還需要考慮高頻傳輸信號的完整性及電磁干擾,技術和行業進入壁壘高。國內汽車高速連接器市場被海外巨頭主導,根據華經產業研究院,2021 年羅森伯格、泰科、安費諾三家合計佔據我國汽車高速連接器市場約92%的市場份額,電連技術爲國產領先企業,其市場份額爲7%。我們測算了中國汽車連接器市場規模,預計2024 年中國汽車高頻高速連接器市場規模爲118 億元,受益於汽車智能化程度不斷加深,相關市場規模將持續擴張。

電連技術是國內頭部汽車高頻高速領域全產品佈局企業,客戶群體覆蓋國內汽車頭部整車廠以及海外頭部Tier1 企業,目前公司汽車連接器產品已進入奇瑞、比亞迪、吉利、長城、長安、理想等企業供應鏈並已實現批量供貨,2023 年公司汽車電子業務收入8.23億,同比增長60%。未來公司在國內該領域滲透率有望進一步提升,並隨着海外Tier1客戶項目的不斷導入和量產,公司汽車電子業務有望持續迎來高速增長。

消費電子:射頻連接器處於國內領先地位,BTB 連接器迎來快速增長。公司是國內先進的微型射頻電連接器及互連繫統相關產品供應商,在我國射頻連接器行業處於領先地位,客戶包括國內外主流智能手機品牌。BTB 連接器主要用於PCB/FPCB 連接,在手機中可應用於各個功能模組,該業務經過多年培育已逐漸成熟,後續有望保持較快增長。

風險提示:智能手機市場需求不及預期;汽車電子業務增長不及預期;技術人才流失風險

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論