2024H1 公司实现收入7.25 亿元，同比+41.65%；实现归母净利润0.65 亿元，同比+79.28%；2024Q2 公司实现收入3.84 亿元，同比+48.06%；实现归母净利润0.38 亿元，同比+134.35%，业绩符合市场预期。投資要點
公司24H1 業績保持快速增長，業績符合市場預期。與此同時受益於原材料成本下行及公司提效舉措顯現，公司盈利能力持續提升。另外，公司在合成生物領域持續探索，目前已經初見成效，構築長期競爭優勢。
公司業績保持快速增長，符合市場預期
2024H1 公司實現收入7.25 億元，同比+41.65%；實現歸母淨利潤0.65 億元，同比+79.28%；2024Q2 公司實現收入3.84 億元，同比+48.06%；實現歸母淨利潤0.38 億元，同比+134.35%，業績符合市場預期。
植物提取業務是增長重要引擎，其中天然甜味劑保持快速增長公司2024H1 植物提取業務實現收入7.08 億元，同比增長42.15%。其中天然甜味劑業務實現收入3.69 億元，同比增長23.61%，佔植物提取物業務的佔比爲52%；茶葉提取物實現收入0.89 億元，同比增長9.23%，佔比爲13%；其他提取物實現收入2.50 億元，同比增長112%，佔比達到35%。
分地區來看，公司國外業務實現收入4.39 億元，同比增長23.96%；國內業務實現2.86 億元，同比增長81.34%，國內客戶得到快速增長。
毛利率提升明顯，淨利率持續提升
公司2024H1 毛利率爲28.60%，同比+4.24pct；2024Q2 毛利率爲30.86%，同比+5.55pct。毛利率提升主要系原材料價格下降帶來的天然甜味劑毛利率的修復，2024H1 公司銷售/管理/研發/財務費用率分別爲3.86%/8.65%/4.75%/1.66%，同比分別-0.84/-2.80/+0.34/+0.58pct；2024Q2 公司銷售/管理/研發/財務費用率分別爲4.21%/11.20%/6.45%/2.24%，同比分別-0.99/-3.39/+2.25/+1.67pct。
2024H1 淨利率9.37%，同比+0.89pct；2024Q2 淨利率10.44%，同比+2.46pct。
聚焦合成生物技術創新，提升長期競爭力
在合成生物領域，公司已經成功獲得8 項專利授權，其中RM 系列7 項。當前公司甜葉菊RM 系列部分產品已經具備商業化落地條件，該產品能夠更好滿足公司對於高倍甜味劑產品的健康需求。目前，公司新建的合成生物車間已經進入調試階段，預計將在9 月正式投產使用，爲公司合成生物領域的研發成果產業化落地奠定良好的產能基礎，也爲公司構築長期競爭力。
維持此前盈利預測，維持買入評級
我們維持此前盈利預測，預計2024-2026 年實現收入分別爲17.56 億元、20.80 億元、24.70 億元，同比增長17.6%、18.4%、18.8%；實現歸母淨利潤分別爲1.80、2.56、3.45 億元，同比增長分別爲117.8%、42.3%、34.8%。預計實現EPS分別爲0.24、0.34、0.46 元，對應PE 分別爲27.83、19.56、14.51 倍。
風險提示：客戶拓展不及預期、原材料價格波動、行業食安問題等。
