最新盈利预测明细如下：華源證券股份有限公司劉闖,林海霖近期對普門科技進行研究併發布了研究報告《上半年利潤穩定增長，股權激勵目標明確》，本報告對普門科技給出買入評級，當前股價爲12.64元。
普門科技(688389)
投資要點：
事件：公司發佈2024年中報，上半年實現營收5.90億元（yoy+5.64%，下同），實現歸母淨利潤1.72億元（yoy+27.78%），實現扣非歸母淨利潤1.63億元（yoy+29.16%）。2024年Q2實現營業收入2.84億元（yoy+1.27%），實現歸母淨利潤0.65億元（yoy+39.33%），實現扣非歸母淨利潤0.60億元（yoy+37.86%）。
體外診斷穩定增長，治療與康復階段承壓。2024上半年，公司體外診斷收入4.68億元（yoy+21.67%），維持穩健增長，治療與康復收入1.14億元（yoy-31.96%），我們認爲可能與排痰儀、高流量醫用呼吸道溼化器產品同期基數有關；國內收入規模4.29億元（yoy+1.58%），國際收入規模1.61億元（yoy+18.26%），公司加大國際市場本土化人員的招聘和隊伍建設，對國際體外診斷業務穩定增長奠定基礎。
毛利率穩步提升，經營質量逐步向好。2024上半年，公司整體毛利率爲69.82%（yoy+4.61pct），主要因體外診斷業務毛利率較2023全年水平進一步提升，達到70.54%，高毛利產品銷售佔比增加，單位成本下降。同期銷售費用率16.97%（yoy-2.66pct），研發費用率16.74%（yoy-0.7pct），降本增效顯著，經營活動產生的現金流量淨額同比增長33.81%，經營質量逐步向好。
持續股權激勵目標明確。2024年9月10日，公司發佈2024年股票期權激勵計劃，擬向激勵對象186人，授予1,131萬份股票期權，佔總股本2.64%，行權價格爲13.80元/股。業績考覈目標對應收入和淨利潤，24-26年增長率目標值均分別爲23%、46%、69%，觸發值均分別爲18%、36%、54%，自2021年起，公司連續推出4期股權激勵，體現公司對於核心業務人員的重視，以及業務完成的信心。
盈利預測與估值。我們預計2024-2026年公司總營收分別爲13.54、16.41、20.08億元，增速分別爲18.22%、21.19%、22.35%；2024-2026年歸母淨利潤分別爲4.06、5.01、6.17億元，增速分別爲23.57%、23.51%、23.05%。當前股價對應的PE分別爲13x、11x、9x，基於公司在IVD具有錯位競爭優勢，治療與康復業務處於快速增長階段，維持「買入」評級。
風險提示。行業競爭加劇風險、新品推廣不及預期風險、政策變動風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，西南證券杜向陽研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達87.25%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4.27億，根據現價換算的預測PE爲12.64。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級9家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲20.1。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。