雖然關稅政策目前具有不確定性，但海通證券仍然看好具有拓展優質客戶、供應商份額提升、盈利水平提升等阿爾法邏輯的優質紡織製造企業。
智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報稱，8月中國社會消費品零售總額/服裝鞋帽針紡織品類零售額同比分別+2.1%/-1.6%(7月分別爲+2.7%/-5.2%)。雖然零售業同比增速環比有所下降，但是紡服社零同比增速環比+3.6pct、明顯改善。8月中國紡服出口環比有所改善，紡織品表現優於服裝，中國紡織品/服裝出口金額同比分別+5.1%/-2.0%(7月分別爲+4.0%/-3.6%)。雖然關稅政策目前具有不確定性，但海通證券仍然看好具有拓展優質客戶、供應商份額提升、盈利水平提升等阿爾法邏輯的優質紡織製造企業。
8月中國紡服社零增速環比明顯改善。8月中國社會消費品零售總額/服裝鞋帽針紡織品類零售額同比分別+2.1%/-1.6%(7月分別爲+2.7%/-5.2%)。雖然零售業同比增速環比有所下降，但是紡服社零同比增速環比+3.6pct、明顯改善。1-8月，中國限額以上零售業單位中百貨店零售額同比-3.3%(1-7月爲同比-3.8%)，8月百貨店業態零售環比略有改善。1-8月，中國實物商品/穿類商品網上零售額同比分別+8.1%/+5.0%(1-7月分別爲+8.7%/+6.3%)，線上消費增速環比有所放緩。
8月中國紡服出口環比有所改善，紡織品表現優於服裝。8月中國紡織品/服裝出口金額同比分別+5.1%/-2.0%(7月分別爲+4.0%/-3.6%)。各品類出口均環比改善。8月越南紡織品/鞋類出口金額同比分別+22.6%/+12.3%(7月分別+4.7%/+13.5%)，越南紡織品出口景氣度較7月明顯改善，鞋類出口同比增速已連續3個月維持雙位數以上。整體來看，8月中越兩國紡服出口均表現較好，其中紡織品表現優於服裝。
製造台企8月收入多在去年同期低基數下實現高增，具體來看：鞋類製造企業①裕元(製造口徑)8月營收37.5億元，同比+21.1%(7月+22.0%，去年同期-19.8%);②豐泰8月營收17.4億元，同比-8.0%(7月+3.2%，去年同期-2.6%);③來億8月營收7.6億元，同比+40.0%(7月+36.9%，去年同期-16.1%);④志強8月營收3.5億元，同比+64.3%(7月+38.6%，去年同期-51.2%);⑤鈺齊8月營收2.4億元，同比+12.6%(7月-9.2%，去年同期-63.3%)。成衣、面料製造企業①儒鴻8月營收8.2億元，同比+37.1%(7月+8.6%，去年同期-30.9%)。②廣越8月營收5.2億元，同比+7.2%(7月+6.2%，去年同期-14.4%)。製造台企8月收入多在去年同期低基數下實現高增，其中志強、來億、儒鴻、裕元表現較好。
投資建議。海通證券認爲當前紡織服裝板塊應關注三條主線：
1)雖然關稅政策目前具有不確定性，但仍然看好具有①拓展優質客戶、②供應商份額提升、③盈利水平提升等阿爾法邏輯的優質紡織製造企業。建議關注華利集團(300979.SZ)、九興控股(01836)、申洲國際(02313)、偉星股份(002003.SZ)、新澳股份(603889.SH)。
2)國務院印發《國務院關於促進服務消費高質量發展的意見》明確指出要激發改善型消費活力，重點促進旅遊消費、體育消費等，利好優質運動品牌與全球箱包龍頭。建議關注安踏體育(02020)、李寧(02331)、特步國際(01368)、新秀麗(01910)。
3)海通證券認爲市場對業績確定性的偏好持續，繼續看好低估值+高股息投資主線。建議關注富安娜(002327.SZ)、江南布衣(03306)、海瀾之家(600398.SH)。
風險提示。消費者喜好改變，行業競爭加劇，經濟下行零售環境疲軟。