值得注意的是，貴州茅台早盤一度跌至1268.89元，跌破2022年10月31日前低1333點。
財聯社9月18日訊（編輯，周穎），今日A股市場白酒股再度集體下跌，截至午間收盤，岩石股份跌停，貴州茅台跌2.06%，股價報收1277.3元/股。此外，金徽酒、伊力特、天佑德酒等均跌超2%。值得注意的是，按不復權，貴州茅台早盤一度跌至1268.89元，跌破2022年10月31日前低1333點。
從更長維度來看，截至午間收盤，貴州茅台年內累跌超24%，市值爲1.6萬億元，跌至A股第4位，而距離2021年2月18日高點2489.11相比，貴州茅台跌幅接近腰斬。
從估值來看，截至9月13日，貴州茅台市盈率已降至20倍，相較於三年前最高超70倍的估值溢價回撤明顯，中證白酒指數整體市盈率則降至16.58倍，市淨率則爲4.86倍，爲過去十年的22%分位。
爲何白酒板塊跌跌不休？
爲何白酒板塊跌跌不休？國泰君安研報指出，白酒行業8月至9月銷量環比略有回暖，但同比來看大部分區域總需求仍有回落，其中價格端壓力明顯大於銷量端壓力（價格壓力以飛天爲代表），產品動銷主要聚焦在100元至200元價格帶以及200元以上價位帶的核心流量單品。
上述研報還指出，近期白酒渠道在盈利空間層面及週轉層面均受到持續擠壓，費用對渠道回款的拉動作用已經有限，結合2024年二季度酒企財務數據（現金流、預收款邊際承壓），研報認爲渠道逐步失去緩衝墊作用，庫存週期的展開將體現爲企業表觀增速的明顯回落與分化。
國信證券也表示，臨近中秋，渠道備貨積極性不高，消費氛圍弱於去年，消費者更加理性。受消費預期影響，月餅、高端白酒等禮品屬性商品均有不同程度下滑。分價位看，中檔白酒動銷優於次高端和高端白酒；分區域看，各地動銷均有壓力。
今日酒價數據顯示，9月18日，2024年飛天茅台(原)53度/500ml批發價爲2500元/瓶，較昨日持平；2024年飛天(散)53度/500ml價格報2365元/瓶，較昨日下跌15元。
近日在貴州茅台2024半年度業績說明會上，針對近期自媒體對茅台酒價格波動現象的炒作，投資者們紛紛提出關切。對此，茅台董事長張德芹回應稱：「市場情況整體較爲穩定。」他進一步表示，茅台高度重視市場情況，我們深入各省區開展市場調研，召開各省區市場工作會，與經銷商、電商、團購、省區自營等渠道代表深度座談交流，持續完善既系統、又協同的戰略戰術體系。以此確保茅台穩健前行。
談及貴州茅台酒類產品的毛利率變化，張德芹提供了詳實的數據分析：「2024年上半年，茅台酒毛利率同比增加0.04%，系列酒毛利率同比增加0.75%，系列酒佔酒類收入比16.09%，較上年同期增加1.56個百分點。」張德芹稱，系列酒在產品結構中的佔比提升，相應地對整體酒類產品的毛利率產生了一定的稀釋效應。然而，這並不影響茅台整體業績的穩健增長，反而彰顯了其多元化發展的戰略成效。
「頂流」基金經理多數減倉貴州茅台
近年來，儘管公募基金持有貴州茅台的比例有所減少，但降幅並不顯著。然而，一些知名基金經理的減持行爲表明，專業投資者對貴州茅台未來的表現持有不同意見。一些基金經理選擇完全賣出貴州茅台股票，甚至退出整個白酒行業，而另一些則繼續看好高端消費品市場，並選擇在市場低迷時增加投資。
如銀華基金的焦巍雖然在二季度末仍持有貴州茅台，但他的旗艦產品——銀華富裕主題基金的重倉股中已不再包含貴州茅台，表明他可能已經清空了該股票的持倉。此外，焦巍在二季度還減持了古井貢酒、山西汾酒、瀘州老窖、迎駕貢酒等其他白酒股。
（以上：銀華富裕主題基金中報前十大重倉股；數據來源：choice，截止時間：2024.6.30）
貴州茅台曾是銀華富裕主題基金的長期重倉股，並且在多個季度中佔據其持倉首位。焦巍在季報中表示，對於以高端白酒爲代表的消費升級行業，在過去多年成爲高ROE、高毛利率、高護城河的商業模式的代表。「然而毋庸諱言，當前正處於一輪新的經濟大轉型的關口，這些成功的商業模式都在面臨着外部和自身的同時挑戰。在一定程度上，過去越高的毛利率和定價權，就越容易受到新一輪經濟模式下的衝擊和質疑。在這種背景下，可能估值的調整就先行於盈利本身。」
銀華基金的另一位基金經理李曉星也減少了對貴州茅台的投資，貴州茅台在二季度已不再是他管理的銀華心佳兩年持有期基金的前十大重倉股，而是降至第十二位。
同時，易方達高質量嚴選三年持有基金的蕭楠、匯添富價值精選基金的勞傑男以及交銀精選基金的王崇和張雪蓉，都已將貴州茅台從他們的十大重倉股名單中移除。
不過也有部分基金產品選擇逆勢增持貴州茅台。
易方達長期價值二季度繼續增持貴州茅台，將其買至第三大重倉股。此外，交銀新成長也增持8.98萬股，將茅台買至第二大重倉股；圓信永豐興諾一年持有、圓信永豐優加生活、前海開源滬港深優勢精選等產品二季度均有加倉，這部分基金二季度以來均有超過10%的淨值跌幅。
易方達郭傑在季報中表示，他重倉持有的消費類個股，行業自身因爲其面向大衆、重複消費、品牌化的屬性，商業模式的穩定性和持續性極強，面對經濟波動具備很強的韌性，當下的數據下行被市場拿來線性外推，從而悲觀的認爲業績持續下滑，甚至沒有未來，這明顯與其行業自身的屬性相左。「我們對此類個股未來的前景充滿信心，中長期追求模糊的正確，在當前市場出現悲觀定價時堅定持有，預期能夠獲得穩健的回報。一旦市場相信經濟能夠企穩，我們組合中與經濟和消費相關的個股應該會有不錯的表現。」