大摩認爲，由於增長放緩和競爭激烈，阿里巴巴的估值應低於其他中國互聯網同業。
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研究報告稱，在消費疲軟的情況下，對行業商品交易額(GMV)的增長持謹慎態度，但對阿里巴巴-SW(09988)透過改善價值產品、直播電商的成熟以及整合微信支付進一步滲透低線城市來穩定其市佔率持建設性態度。大摩預計，阿里巴巴的商品交易額將於第二三財季分別增長6%及5%。同時預計，阿里巴巴第二三財季的客戶管理收入(CMR)增長將分別改善至3%及5%。
該行表示，競爭是大摩對阿里巴巴以及整個電子商務產最關心的問題。大摩認爲，由於增長放緩和競爭激烈，阿里巴巴的估值應低於其他中國互聯網同業。阿里巴巴2026財年市盈率爲7-8倍，而拼多多/京東集團-W(09618)2025年的市盈率爲8/7倍，攜程集團-S(09961)爲11倍，騰訊控股(00700)爲12倍，美團-W(03690)爲13倍。大摩認爲，多次重新評級的空間有限，儘管總體而言9%-10%的資本回報率應會提供下行支撐。