汽车电子收入同增115%至2.3 亿元，占主营收入的9%。公司已针对车载影像类、感知类与舱内三大应用场景累计发布10 余款产品，涵盖1~8MP 分辨率的汽车感知与影像细分应用需求。公司与多家主流厂商继续深化合作，覆盖车型数量大幅增长，行业解决方案能力进一步完善，应用于ADAS 的 CIS 产品首获商业量产订单。上半年公司營收同比增長129%至24.6 億元，歸母淨利潤1.5 億元，同比扭虧爲盈。其中，二季度單季的營收爲16.2 億元，同環比分別增長162%和93%，歸母淨利潤1.36 億元，同比扭虧爲盈，環比大增868%。
智慧安防收入9.8 億元，同比增長50%，佔主營收入比例近40%。公司保持全球市場領先地位，新推出的迭代產品在性能和競爭力上再度提升。公司自成立之初便專注於安防監控領域的CIS 產品，持續發力高端領域，已成功推出Pro Series 全性能升級系列、AI Series 高階成像系列、SL Series 超星光級系列等安防尖端產品組合以更好迎接安防監控的智能化階段。據TSR 統計，公司在20-22 年均位列全球安防CIS 出貨第1 位，其中22 年市佔率爲33.3%。公司機器視覺產品擁有顯著的全球技術影響力和市場地位，產品已廣泛應用於智能製造、智能篩檢和智能物流讀碼等工業製造及物流領域，以及無人機、掃地機器人和AR/VR 等爲代表的新興應用領域。
智能手機收入同比增長295%至12.5 億元佔主營收入的比例超過一半。中低階手機產品保持高速增長，市場佔有率持續提升；應用於旗艦手機主攝、廣角、長焦鏡頭的高階5000 萬像素產品已開始量產銷售，品類進一步豐富，產能擴張順利，出貨量大幅上升，在智能手機業務中營收佔比已超50%。公司與晶合集成近期聯合推出1.8 億像素全畫幅CIS 產品，支持進一步向上擴展至中畫幅等更大靶面，以創新優化的光學結構兼容不同光學鏡頭，並支持高速相位對焦，提升產品在終端靈活應用的適配能力，爲高端相機應用圖像傳感器提供更多選擇。
汽車電子收入同增115%至2.3 億元，佔主營收入的9%。公司已針對車載影像類、感知類與艙內三大應用場景累計發佈10 餘款產品，涵蓋1~8MP 分辨率的汽車感知與影像細分應用需求。公司與多家主流廠商繼續深化合作，覆蓋車型數量大幅增長，行業解決方案能力進一步完善，應用於ADAS 的 CIS 產品首獲商業量產訂單。
我們預測公司24-26 年每股收益分別爲0.89、1.48、2.04 元（原24-25 年預測爲0.64、1.22 元，主要調整了營業收入和費用率），根據可比公司25 年平均35 倍PE估值水平，對應目標價51.80 元，維持增持評級。
風險提示
行業復甦不及預期、新產品進展不及預期、存貨減值風險、毛利率波動風險。