減息給「七巨頭」帶來的幫助可能不會像過去那麼大。
目前,科技投資者正在評估本週聯儲局的議息決議會帶來什麼樣的影響。
根據CME聯儲局觀察工具(FedWatch Tool)的數據,聯邦基金期貨市場預計,聯邦公開市場委員會(FOMC)在9月18日的政策會議上減息25個點子的概率爲33%,減息50個點子的概率爲67%,而一週前減息25個點子的概率要遠高於減息50個點子。
更大幅度的減息會給科技「七巨頭」—— $蘋果 (AAPL.US)$ 、 $微軟 (MSFT.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $Meta Platforms (META.US)$ 和 $特斯拉 (TSLA.US)$ ——帶來多大影響?跟蹤「七巨頭」的交易所交易基金 $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ 今年上漲了34%,相比之下, $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 的漲幅爲17%。「七巨頭」中的英偉達今年上漲了135%。
從歷史上看,利率對成長型科技股的影響更大,因爲它們的大部分價值來自未來的利潤流,加息會降低未來利潤的現值,而減息會增加未來利潤的現值。
然而,減息給「七巨頭」帶來的幫助可能不會像過去那麼大。
過去幾周,《巴倫週刊》進行了一項相關性分析,嘗試找出哪個指數和短期美國國債價格上漲(相當於利率下降)之間的正相關程度最高。
分析結果顯示,「七巨頭」和利率下降之間的相關性(相關係數爲0.43)弱於$納斯達克100指數 (.NDX.US)$和利率下降之間的相關性(相關係數爲0.52);納斯達克100指數和利率下降之間的相關性弱於$標普500指數 (.SPX.US)$和利率下降之間的相關性(相關係數爲0.56);標普500指數和利率下降之間的相關性弱於$羅素2000指數 (.RUT.US)$和利率下降之間的相關性(相關係數爲0.59)。相關係數爲1表示某個指數的走勢和利率下降同比波動。
同樣重要的是,不要誇大聯儲局利率政策的影響,推動股價上漲最重要的因素是公司基本面,如果一家科技公司的盈利遠低於預期,那麼減息也無法讓股價倖免於大幅下跌,反之亦然,如果一家科技公司的盈利因爲自己的產品週期而輕鬆超出預期,那麼該公司的股票就會上漲。
以英偉達爲例,即將推出的Blackwell GPU產品的受歡迎程度、以及Blackwell GPU產品能否在2025年帶來巨大的收入增長,將比聯儲局做什麼重要得多。
編輯/Somer