风华高科入选中国电子元件行业骨干企业及国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业名单，核心产品MLCC、片式电阻器均为“国家级制造业单项冠军产品”。风华高科主营MLCC、片式电阻器、电感器、压敏电阻器、热敏电阻器、铝电解电容器、圆片电容器、陶瓷滤波器、超级电容器等，广泛应用于包括汽车电子、通讯、消费电子、工业及控制自动化、家电、PC、物联网、新能源、医疗等领域。另外，公司电子功能材料产品包括电子浆料、瓷粉等。风华高科连续26 年入选中国电子元件百强。投資要點：
2024 中報：營業收入23.91 億元，同比+15.18%，歸母淨利潤爲2.07 億元，同比+143.62%。2024H1 主營產品產銷量同比分別增長39.37%、40.91%。中報符合預期。
24Q2 營收13.33 億元，同比+16.73%；毛利率22.39%，QoQ 5.8pct，顯著回升。
風華高科入選中國電子元件行業骨幹企業及國務院國資委創建世界一流專業領軍示範企業名單，核心產品MLCC、片式電阻器均爲「國家級製造業單項冠軍產品」。風華高科主營MLCC、片式電阻器、電感器、壓敏電阻器、熱敏電阻器、鋁電解電容器、圓片電容器、陶瓷濾波器、超級電容器等，廣泛應用於包括汽車電子、通訊、消費電子、工業及控制自動化、家電、PC、物聯網、新能源、醫療等領域。另外，公司電子功能材料產品包括電子漿料、瓷粉等。風華高科連續26 年入選中國電子元件百強。
研發加速高端產品突破。1）突破多項高端產品關鍵技術，車規阻容感產品技術持續突破，大客戶供應物料持續增加，其中車載同軸傳輸(PoC)電感技術取得突破；無人機應用技術持續拓寬，推出一體成型電感、01005 超微型電感、合金電阻、MLCC 等系列產品。2）祥和項目的產品良率、核心戰略客戶編碼產品良率大幅提升，定位工業級和高端消費市場的祥和項目三期正式投入試生產；投資6 億元並分期實施的「月產40 億隻疊層電感」和「月產1 億隻一體成型電感」技改擴產項目完成立項並啓動項目建設。
調整盈利預測，維持增持評級。由於市場需求回升較緩、同時公司逆勢擴產，將2024-2025年歸母淨利潤從5.0/6.5 億元下調爲4.4/5.9 億元，新增2026 年歸母淨利潤預測7.1 億元，選取和公司業務相關的MLCC 及材料行業可比公司（航天彩虹、博遷新材、潔美科技）2025年平均PE 29x，較公司2025 年PE 25x 高17%，維持增持評級。
風險提示：1）MLCC 需求增長不及預期2）高端產品量產進度不及預期等。3）訴訟案件：
風華高科分別於2023 年11 月17 日和2024 年3 月22 日收到四川省綿陽市中級人民法院送達的《傳票》《應訴通知書》《舉證通知書》及《增加訴訟請求申請書》等相關材料，四川省綿陽市中級人民法院受理四川長虹網絡科技有限責任公司訴公司合同糾紛一案。公司已於2022 年度和2024 年半年度對上述合同糾紛事項分別計提預計負債26,829,800.00 元、18,537,410.50 元，累計已計提預計負債45,367,210.50 元，與經法院確認的公司應支付長虹網絡補償金額一致，本次調解結案不會對公司期後利潤產生重大不利影響。
