金吾財訊 | 招銀國際發研報指，「以舊換新」補貼已從2024年8月開始見效。該行認爲補貼將更利好高端產品和行業領先品牌如海爾智家(06690)的銷售。另外，爲刺激高端需求，海爾還爲某些卡薩帝產品提供了額外補貼。而且，海爾目前大部分（31個省）的銷售公司已經與地方政府洽談相關補貼項目，超過9成的分銷商（約2,100家）符合相關資格。根據公司的估計，預計約300億元人民幣的補貼會在2024年下半年發放，並將產生約5倍的乘數效應，符合市場預期。
該行指，該行對下半年銷售增長持樂觀態度。該行認爲空調銷售增長的逐漸改善、政府補貼的實施、新產品發佈和更好的營銷策略將推動線下客流和銷售增長。該行還預計毛利率和營業利潤率將有所改善，主要得益於高端產品的銷售增長、相對穩定的運費成本、數字化和工廠升級帶來的製造成本降低以及歐洲市場改革等因素。
該行維持買入評級並輕微上調目標價1.1%至31.58港元。基於14倍24財年預測市盈率。現價估值爲11倍市盈率，仍然低於過去5年15倍的平均水平。
