來源：券商中國
作者：周樂
關鍵時刻，聯儲局突傳重大變數。
在聯儲局議息會議前夕，市場對「減息50個點子」的預期重燃。Fedwatch的最新數據顯示，掉期市場交易員預計聯儲局下週選擇大幅減息的概率突然上升至50%，而美東時間9月12日，這一概率僅爲15%。
受聯儲局大幅減息預期的刺激，全球市場已經開始躁動。其中，美股強勢反攻，標普500指數、納指創下今年迄今最大的單週漲幅，分別大漲4%、6%;黃金價格大幅飆漲，現貨黃金連續創出歷史新高。
值得注意的是，呼籲聯儲局減息50個點子的聲音也愈發密集。前紐約聯儲主席杜德利表示，在下週的聯儲局議息會議上，仍有可能減息50個點子，減息50個點子的理由非常充分。有「聯儲局傳聲筒」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos也表示，25個點子減息是「阻力最小的路徑」，但以50個點子減息開場，可以減少市場對後續減息幅度的爭論。分析認爲，Nick Timiraos重燃市場對聯儲局9月減息50個點子的影響不容忽視。
重大變數
距離美國當地時間9月18日聯儲局公佈利率決議僅剩3天，市場突然加大了對「減息50個點子」的押注。
Fedwatch的最新數據顯示，掉期市場交易員預計，聯儲局下週選擇大幅減息的概率突然上升至50%，而美東時間9月12日，這一概率僅爲15%。
回顧此前的減息週期，聯儲局一般都以每次25個點子的幅度下調利率，但如果聯儲局官員們認爲美國經濟面臨着過快放緩的風險，減息50個點子可能會作爲一種預防性措施。
SGH Macro Advisors的首席美國經濟學家Tim Duy表示，對聯儲局來說，最不會後悔的道路是先減息50個點子，這是唯一符合邏輯的政策選擇。
受聯儲局大幅減息預期的刺激，全球市場已經開始躁動。
其中，美國股市強勢反攻，標普500指數、納斯達克綜合指數創下今年迄今最大的單週漲幅，分別上大漲4%、6%。
黃金價格也持續飆漲，北京時間9月14日早間，紐約商業交易所(COMEX)黃金期貨主力12月合約突破2600美元/盎司關口，創出自上市以來新高。9月13日，倫敦現貨黃金價格繼隔夜突破2550美元/盎司的新高位後，再次突破2560美元/盎司整數關口，一度漲至2568.18美元/盎司。
分析人士指出，聯儲局減息週期開啓，美債實際利率、美元低位運行是促進此輪金價上漲的核心因素。歐洲央行決議後歐元/美元走強，從而打擊美元指數，加上數據顯示美國經濟放緩，增強對聯儲局減息預期，金價因此飆升。
IG分析師Tony Sycamore表示，「這是聯儲局減息辯論中的又一個轉折，聯儲局減息50個點子的概率突然飆升，市場重新進行了定價。」
IG亞洲私人有限公司的市場策略師Jun Rong Yeap表示，PPI數據「給聯儲局留了一些空間來考慮未來更大幅度的減息」。「金價再創歷史新高，鞏固了貴金屬整體上漲趨勢」。他預測，金價突破其區間後，可能會漲至2670美元/盎司。
市場激辯
當前，市場關於「聯儲局減息25個點子還是減息50個點子」的辯論愈發激烈。
當地時間9月13日，前紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)最新表態，在下週的聯儲局議息會議上，仍有可能減息50個點子。他認爲減息50個點子的理由很充分。
他在新加坡佈雷頓森林體系委員會年度未來金融論壇上表示：「我認爲減息50個點子的理由很充分。我知道我要爭取什麼。」
杜德利曾擔任紐約聯儲主席九年之久，由於紐約聯儲主席同時要兼任聯邦公開市場委員會(FOMC)副主席，在貨幣決策上享有固定的投票權。在與伯南克、耶倫和鮑威爾三代主席共事期間，杜德利一直是偏向緊縮貨幣政策的鷹派。
在最新發言中，他以美國勞動力市場放緩爲理由，呼籲聯儲局下週減息50個點子。他指出，美國就業面臨的風險大於通脹面臨的持續挑戰。他還強調了聯儲局主席鮑威爾上月在傑克遜霍爾的講話，鮑威爾當時強調不希望看到就業市場進一步疲軟。
此外，有「聯儲局傳聲筒」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos也放出風聲，25個點子減息是「阻力最小的路徑」，但同時也指出以50個點子減息開場，可以減少市場對後續減息幅度的爭論。
分析師認爲，Nick Timiraos重燃市場對聯儲局9月減息50個點子的影響不容忽視。
約翰霍普金斯大學金融經濟中心研究員Faust說，「我也更傾向於從50個點子開始減息，聯儲局完全可以通過提供大量措辭，使其不那麼可怕，來應對投資者對更大幅度減息的擔憂。」
摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利(Michael Feroli)在最新發布的報告中重申了對聯儲局9月減息50個點子的預期。
費羅利表示，雖然聯儲局有可能只降息25個點子，但仍然維持原來的預期，減息50個點子才是他們應該做的事。
但部分華爾街機構仍保留「減息25個點子」的預期，其中，高盛策略師Paolo Schiavone認爲，聯儲局下週減息25個點子仍是大概率事件;美國銀行分析師Aditya Bhave和Shruti Mishra表示，減息50個點子的可能性仍然很小。
Schiavone指出，儘管即將到來的FOMC決策可能會引發市場波動，但聯儲局更有可能選擇相對溫和的減息25個點子，這種判斷是基於經驗和市場邏輯。
他進一步解釋稱，「如果減息50個點子，則意味着聯儲局可能更傾向於大幅度的寬鬆貨幣政策，這通常意味着聯儲局更擔憂經濟放緩，認爲需要更大力度的減息來刺激經濟增長。」
聯儲局的部分官員們也表示了類似的擔憂，認爲如果一開始減息50個點子，容易引起市場恐慌，也不利於聯儲局進行市場預期管理和控制通脹。
編輯/Jeffy