巴菲特經常表示，股票回購可以使股東受益——但是，只有在合適的價格下進行回購，才是對現有股東有利的。近幾個月來，巴菲特大幅減持各類股票，現在連自己的股票都不要了，「巴菲特似乎認爲目前最好的投資是現金和國債」。
伯克希爾減少了回購，儲備大量現金和國債。
巴菲特投資公司伯克希爾在8月披露，在之前多個季度進行大量回購後，近期股票回購已大幅放緩。根據文件，伯克希爾在第二季度回購了約3.45億美元的股票，這是自2018年以來最小的季度回購規模。在2020年下半年，公司每個季度回購了約90億美元的股票。
巴菲特的左膀右臂也在拋售股票——9月12日週四，伯克希爾哈撒韋的保險業務副主席Ajit Jain出售價值1.39億美元的伯克希爾A類股票，減持幅度過半。
他們都覺得伯克希爾太貴了嗎？
8月28日，伯克希爾市值首次突破1萬億美元大關，成爲首家加入「萬億美元俱樂部」的非科技行業的美國公司。但是，加入這一行列並不意味着一勞永逸。特斯拉的市值已經縮減至7360億美元，而伯克希爾目前的市值爲9659億美元。
而伴隨着巴菲特大量拋售各類股票並減緩回購自家股票，伯克希爾卻儲備了接近2770億美元現金。
巴菲特：伯克希爾「不可能有驚人的表現」
許多分析師認爲，伯克希爾的股價被高估了，巴菲特似乎也這麼想。
Glenview Trust的首席投資官Bill Stone將伯克希爾視爲「終極安穩股」——堅如磐石的資產負債表、受信賴的領導者和廣泛多樣化的業務範圍。但是，他在本週建議客戶等待伯克希爾股價回調後再加倉。Stone表示：
「現在不是一個吸引人的買入機會，坦率地說，我們現在並不急於大幅增加持倉。」
巴菲特在今年2月寫給股東的信中警告稱，伯克希爾規模龐大，目前還缺乏定價優異的可收購企業，因此公司「不可能有驚人的表現」。
巴菲特經常表示，股票回購可以使股東受益——但是，只有在合適的價格下進行回購，才是對現有股東有利的，「以溢價回購就是愚蠢的」。8月，伯克希爾也在季度報告中表示：
「只有巴菲特認爲回購價格低於伯克希爾保守估算的價值時，公司才會進行回購。」
不過，高估值並不一定意味着伯克希爾或整個市場的漲勢會結束。
隨着投資者繼續投錢入市並避免或忽略壞消息，伯克希爾的股票可能會繼續上漲。但對於那些謹慎的投資者來說，高估值可能會令他們止步。有投資者表示，「如果巴菲特不買自家股票，那我們爲什麼要買？」
巴菲特現在喜歡什麼？
近幾個月來，巴菲特大幅減持各類股票。根據報告，伯克希爾第二季度減持蘋果逾3.89億股，市值約820億美元，持股數環比一季度減少49.3%，在投資組合中佔比環比下降超過10個百分點。
伯克希爾還清倉了612萬股（8.4億美元）雲計算明星Snowflake；減持了437萬股（6.8億美元）雪佛龍；減持了265萬股（3.67億美元）金融控股公司COF……
現在，巴菲特連自己的股票都不要了，他喜歡什麼？
伯克希爾表示，如果回購會使公司的現金和國債持有量降至300億美元以下，公司將不會進行回購，但這種情況幾乎不可能發生。
截至6月底，伯克希爾的現金儲備接近2770億美元，這筆巨額現金主要來自於大量出售股票，尤其是蘋果股票。Summit Global Investments的投資主管兼高級投資組合經理Aash Shah表示：
「總而言之，巴菲特似乎認爲目前最好的投資是現金和國債。」
編輯/lambor