據1933年以來的統計數據，民主黨人入主白宮的52年間，標普能源指數上漲了2800倍，而共和黨總統執政的40年間，該指數僅上漲了10倍。回顧近期歷史也有同樣的結論：在特朗普執政的四年裏，標普500能源指數下跌了40%，在拜登執政期間則上漲了約96%。
儘管美國共和黨總統候選人特朗普對石油勘探的推崇多次引發能源股反彈，被認爲是典型的「特朗普交易」，但一些華爾街專業人士認爲——恰恰相反。
近幾個月，從市場走勢看，特朗普當選利好能源業、民主黨當選利空能源業：
在夏季初現任總統拜登在與特朗普的辯論中表現糟糕後，能源行業獲得基金連續三週資金流入，這是2024年以來最長的流入。
在特朗普遇刺後，標普500能源指數在7月中旬一度飆升，因爲襲擊被認爲增加了特朗普獲勝的幾率。
隨着賀錦麗取代拜登參選，並在民意調查中領先於特朗普，投資者也開始離開能源行業，資金流向發生了逆轉。民意調查自8月的第一週開始顯示，賀錦麗贏得大選的幾率更高，從那時起，能源基金每週都出現資金流出。
本週二備受市場關注的特朗普VS賀錦麗辯論結束後，許多專家和選民認爲賀錦麗明顯佔上風，也出現了同樣的模式，轉天週三能源板塊領跌標普500指數。
而回顧歷史，結論是反直覺的：
據1933年以來的統計數據，民主黨人入主白宮的52年間，標普能源指數上漲了2800倍，而共和黨總統執政的40年間，該指數僅上漲了10倍。
回顧近期歷史也有同樣的結論：在特朗普執政的四年裏，標普500能源指數下跌了40%，在拜登執政期間則上漲了約96%。
背後的邏輯
事實上，許多反直覺的結果，背後都有着深刻的邏輯。
特朗普的政綱是推動原油增產、鬆綁監管。上個月，特朗普在賓夕法尼亞州的一次集會上承諾，如果當選，他將鼓勵該州的水力壓裂和能源工人們在他擔任美國總統的第一天就增加產量，以及開設更多發電廠，並撤銷鼓勵電動汽車的政策。
一些業內老兵指出，任何尋求增加石油和天然氣產量的政策都可能破壞微妙的供需平衡，並壓低化石燃料的價格。特朗普提議的政策，應該有助於減少消費者的能源支出，但無法讓能源行業提高利潤、從而推高股價。
得益於頁岩油的繁榮，當前美國已經是世界上最大的石油生產國，產量持續創下歷史新高，超過了沙特阿拉伯。雖然在供應過剩的市場中繼續提高產量在理論上是可能的，但這樣做會壓低油價長達數年之久，特別是如果發生特朗普提倡的那種激進增產。
從政策和監管的角度來看，與特朗普提議相反，民主黨執政期間通常更加嚴格，這限制了石油供應，往往可以帶來更高的油價。
Pickering能源首席執行官Dan Pickering認爲：
特朗普交易並非做多能源板塊的原因。能源板塊值得關注的是：低估值、創紀錄的自由現金流和不斷增加的股票回購等原因。
特朗普在能源方面具有不確定因素，他過去曾要求沙特阿拉伯生產更多的石油，這會損害美國生產商。
如果投資者預計特朗普會獲勝，那麼賣出或是做空風電行業的可再生能源公司的股票更有意義。特朗普當選對清潔能源的負面影響大於對石油和天然氣的正面影響。
投資者通常希望以股息或回購的形式返還資本，而不是重新將資金拿去擴大產量。業內人士指出，能源行業遵守資本紀律、不進行過度的鑽探活動很重要。如果他們重新回到大舉鑽探的狀態，這實際上可能對該行業不利，尤其是從投資者的角度來看。
當然，能源行業的表現還取決於許多其它因素。OPEC的決定、全球經濟的健康狀況、地緣政治形勢、以及向清潔和可再生能源的持續轉型等，都影響能源板塊走勢。