滙豐環球研究發表報告指，九龍倉集團(00004.HK)股價自3月以來累計回調約33%，大幅跑輸恒指39個百分點，該行認為市場開始考慮對公司盈利增長展望的憂慮，今明兩年市場共識盈利預測在過去半年下調19%至21%，並接近該行審慎的盈利預估。

該行認為，縱使九倉本港物業銷售業務或受惠未來減息周期，但明年預測股息率2.5厘及溫和盈利增長或不足吸引投資者。該行維持對九倉17.3元目標價，對比現價有5%下行空間。該行指，縱使仍憂慮九倉業務基本因素，但上調對九倉投資評級至「持有」，基於估值已不再昂貴及股價已大致反映該行對其增長的憂慮。