週三，「AI龍頭」$英偉達 (NVDA.US)$再次以一己之力挽救美股於水深火熱之中——CEO黃仁勳對「AI芯片需求巨大」導致「英偉達與客戶關係緊張」的評述引爆美股，令幾大主要股指輕鬆實現V型反彈轉漲，科技和芯片股領漲態勢尤爲亮眼， $費城半導體指數 (.SOX.US)$ 強勢收漲近5%。
全球市場來看，英偉達的影響力遠超於此，近期走勢疲軟的亞太市場也追隨英偉達猛烈反彈。其中，$日經225 (.N225.JP)$指數一度漲超3.5%，收盤上漲3.4%， $東京電子設備 (2760.JP)$ 一度上漲近5%，$愛德萬測試 (6857.JP)$一度上漲9%。臺灣加權指數收盤上漲3%，台積電臺股漲4.79%，鴻海精密漲4.72%。
英偉達拯救美股？這些AI股比英偉達還抗跌！
雖然近期股價走勢頗爲震盪，但風暴之中英偉達卻經常給人出其不意的驚喜，展現了極強的韌性。與此同時，市場持續關注着AI智能行業及相關概念股，在經歷過8月初的「黑色星期一」後，不少股票已強勢回溫，表現極其穩健，部分股票在抗跌性、反彈力度上甚至顯著優於英偉達。
富途牛牛數據顯示，上週剛剛宣佈納入標普500指數的$Palantir (PLTR.US)$表現尤其亮眼，自「黑色星期一」以來已上漲超40%，當前股價較近期高點回落幅度不足1%；今年來累計漲幅超50%的 $甲骨文 (ORCL.US)$ 成爲僅次於英偉達的第二大贏家，儘管經歷了8月5日這個美股大盤的「黑色星期一」和9月第一個交易日9月3日「開門黑」，甲骨文最近一個月仍累漲超18%，表現遠勝英偉達；「藍色巨人」 $IBM Corp (IBM.US)$ 也在悄然復興，今年已大幅漲超20%，在近期兩輪大回調中仍頑力上漲超12%。
此外，芯片股 $Arm Holdings (ARM.US)$ 及 $台積電 (TSM.US)$ 、雲計算服務提供商 $ServiceNow (NOW.US)$ 、軟件公司 $Adobe (ADBE.US)$ ，以及「7巨頭」中的 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 、 $特斯拉 (TSLA.US)$ 同樣表現優異。
一衆AI概念牛股正呈現出欣欣向榮、百花爭豔的樂觀局面。黃仁勳也表示，儘管生成式AI仍處於起步階段，但它將擴展到數據中心以外的領域。"現在令人驚奇的是，首個1萬億美元規模的數據中心市場將通過加速芯片發展，這件事情無論如何都會發生。"他說，"生成式人工智能不僅僅是一種工具，而是一種技能，我們將首次創造增強人類能力的技能。"
AI行業前景如何？哪些標的仍值得關注？
今年夏末以來，美股市場的「AI信仰」面臨多重挑戰。大型科技公司慘淡的業績表現與巨額的AI資本支出和核心業務增長乏力形成鮮明對比，迅速引發對AI概念股高估值合理性的質疑，市場對AI變現能力的不確定性、AI需求放緩以及AI泡沫可能破裂的擔憂持續佔據情緒上風。
這些擔憂迅速蔓延至AI產業鏈上游，投資者擔憂如果英偉達等芯片公司客戶無法從AI中獲得匹配的收入，或者受到經濟放緩的影響，巨頭在GPU和其他AI硬件上的巨額投資或無法持續。延遲發佈的的Blackwell芯片也給英偉達股價重重一擊，自第二季度業績發佈以來，英偉達股價一度下探超13%。美銀分析師指出，有關Blackwell發貨準備就緒情況的細節是英偉達股價復甦的關鍵催化劑。
關鍵時刻，黃仁勳如今表述無疑是給焦灼的市場情緒及時「降溫」，對於芯片需求，黃仁勳表示，熱門芯片產品的供應有限使一些客戶感到惱火，關係陷入緊張。他說：「需求太旺了，每個人都希望自己能第一批拿到，大家都想訂最多，我們的客戶比較激動，這是理所應當的，的確很緊張，我們在盡力做到最好。」其間，他還凡爾賽地說道：「我們的公司與當今世界上的每一家AI公司都有合作，每個人都指望我們。」
在這次會議上，黃仁勳還指出，雲服務提供商利用英偉達的加速計算技術，將基礎設施部署在雲端，使開發人員能夠利用這些高性能機器進行模型訓練、調整和保護，從而實現驚人的投資回報。黃仁勳進一步解釋道，雲服務提供商在英偉達技術上的每1美元投資，可以創造出5美元的回報。
黃仁勳此番發言無疑是給行業打了一劑「強心針」，市場依舊對AI充滿期待，高盛資深科技股分析師Kash Rangan指出，要想讓大型科技股「重振雄風」再次飆升，需要兩個因素的共同作用：聯儲局穩步減息，再加之「爆發式」的創新使企業盈利增速超過20%。而科技行業必須依賴人工智能AI領域取得進步，比如提升客戶銷量和實現盈利。
針對於具體個股投資機會方面，摩根士丹利認爲邊緣AI或存在一定佈局機會，近期將$Arm Holdings (ARM.US)$列爲其新的大盤股首選，理由是移動市場復甦、新的邊緣人工智能機會以及由此帶來的版稅增長。該行維持了其「增持」評級和175美元的目標價。
邊緣AI指的是在用戶設備上直接運行AI算法，諸如在智能手機、筆記本電腦或可穿戴設備上等。
分析師認爲，Arm是向邊緣人工智能轉型的重要組成部分。Arm版稅的增長是由移動市場推動的(2024-27財年複合年增長率爲35%)，汽車業務的中期勢頭強勁，基礎設施領域穩健增長。分析師預計，v9架構的使用越來越多，加上向更多定製芯片工作的轉變，將成爲移動業務增長的一個特徵。
Simpson及其團隊還指出，iPhone 16的發佈表明該設備使用了基於Arm的A系列處理器(A18)。他們認爲這可能是一個基於Arm v9的內核，可能使用了CPU擴展，在CPU、NPU和GPU之間實現了更大的資源平衡。
晨星的首選股票則包含 $台積電 (TSM.US)$ ，並將台積電描述爲「主要」的AI受益者，因爲無論是雲端AI還是邊緣AI，都依賴台積電，因此它對這兩者的變化「免疫」。此外，晨星認爲，儘管台積電和三星過去一年表現強勁，但它們仍被低估，原因是它們在AI和其他先進半導體領域的「超大規模」影響帶來了進一步的回報潛力。
憑藉近期卓越的股價表現， $IBM Corp (IBM.US)$ 似乎正成爲一隻押注AI熱潮的穩健科技股，Capwealth的Pagliara表示，IBM穩定的可預測性非常適合有15年到20年投資期限、或希望獲得股息收入的長線投資者。Zacks Investment Management Inc.的客戶投資組合經理Brian Mulberry也表示贊同。他說：
如果要保持科技板塊的敞口均衡，轉向質量更高、更穩定的資產負債表，那我絕對今天就會賣出英偉達，買入IBM。
牛友們，您是否認爲AI行業仍有上漲空間？
您認爲哪隻AI牛股後續將表現不俗呢？
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