海天瑞声2024年中报显示，公司主营收入9242.64万元，同比上升24.13%；归母净利润41.64万元，同比上升102.42%；扣非净利润-367.58万元，同比上升84.09%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入5178.11万元，同比上升13.45%；单季度归母净利润105.06万元，同比上升128.98%；单季度扣非净利润-102.95万元，同比上升83.0%；负债率4.37%，投资收益291.14万元，财务费用84.64万元，毛利率70.34%。證券之星消息，2024年9月12日海天瑞聲（688787）發佈公告稱國壽安保餘舒嘉銘、華夏基金賈靜雯、萬家基金陳鵬宇 高源於2024年9月11日調研我司。
具體內容如下：
問：公司上半年收入增長的主要驅動因素是什麼？
答：2024年上半年，受益於多模態大模型的發展、《促進和規範數據跨境流動規定》出臺帶來的政策環境改善以及公司在境外營銷體系的持續投入，公司境外業務收入同比增長50.00%，拉動公司整體營業收入快速增長。
問：公司上半年淨利潤增長的原因是什麼？
答：公司在上半年收入增長的同時，由於標準化數據集產品收入佔比大幅提升，同時公司整體數據交付能力在管理能力、平台技術提升、供應鏈進一步整合和擴展等因素的共同推動下，使訓練數據定製服務的毛利率也同比顯著增長，共同驅動公司整體毛利率增加至70.34%。同時，在研發投入方面，隨着首發募投項目的結項，公司在傳統深度學習數據集建設等方向已達到階段性成熟狀態，整體研發投入強度呈現自然落；同時，在銷售及管理投入方面爲進一步提升整體運營效率，公司進行了資源的合理配置和流程優化，使得銷售費用以及管理費用有效降低，以上因素共同驅動公司上半年淨利潤大幅增長，實現扭虧爲盈。
問：公司在全球化業務增長的原因是什麼？
答：2024年上半年，受益於大模型技術的快速發展以及應用領域不斷拓展，以智能終端廠商爲代表的科技巨頭紛紛加大多模態數據投入，全球數據服務市場持續增長。在此背景下，公司憑藉多年來在語言研究以及自然語言方面的技術積累、以及全球領先的標準化數據集儲備，進一步贏得了境外客戶信賴。與此同時，《促進和規範數據跨境流動規定》等法規出臺，爲數據出境提供了更爲高效簡明的路徑。以上行業發展以及政策環境的改善，使得公司境外業務收入較上年同期顯著增長50.00%至4,369.53萬元。
問：公司在大模型業務上有何佈局和進展？
答：2024年上半年，公司繼續加大大模型數據方向的研發投入，增厚大模型領域的數據儲備，已完成並持續建設包括「大語言模型中文對話預訓練數據集」、「語音大模型（聲音復刻、歌曲）微調數據集」、「語音大模型（多語種）預訓練及微調數據集」、「視覺大模型（圖像-文本）預訓練及微調數據集」、「視覺大模型（視頻-文本）預訓練及微調數據集」等在內的多領域大模型數據集。同時，針對大模型在特定行業的應用需求，公司重點開發了醫療、金融、法律、藝術等垂直領域的標註資源，形成垂直領域專家庫，爲公司提供高質量行業數據服務奠定堅實基礎。與此同時，爲更好理解大模型技術方向，公司通過前瞻性研究，探索大模型數據的規模化生產方式。公司已和清華大學聯合啓動多語種語音大模型研發計劃，該項目將基於最新的語音大模型框架技術，自研多語種數據清洗技術，訓練多個不同規模的語音大模型，有效提升多語種語音數據處理的效率和準確性。
問：公司在智能駕駛領域有哪些最新進展？
答：爲更好搶抓智能駕駛行業機遇，同時應對更爲複雜的數據處理需求，2024年上半年，公司加大了對高級別數據標註工具的研發力度，截至6月底，DOTS-D平台新增3D動靜分離標註工具，BEV多圖層4D車道線標註工具，並升級點雲分割工具支持連續幀疊加標註和4D分段加載等核心能力，有效支撐了自動駕駛BEV和OCC主流算法演進對數據標註工具的需求。此外，公司不斷優化算法中臺中樞能力，開發了2D-3D融合的動靜分離檢測追蹤算法，在點雲連續幀融合產線實現提效30%以上，迭代優化點雲分割算法和地面檢測算法，在點雲分割產線實現提效20%以上。此外，爲進一步支撐我國車企的國際化戰略，公司在全球範圍內擴展了道路採集業務，可提供包括採集方案設計、採集人員組織、車隊管理、車輛改裝及數據清洗與脫敏等在內的全鏈條服務。2024年上半年，公司採集業務已覆蓋包括德國、西班牙、捷克等多個國家，爲公司構建智能駕駛全球化數據服務能力奠定了基礎。
問：目前已經有很多大模型陸續發佈，未來數據需求是會持續增長還是下降？原因是什麼？
答：隨着更多大模型產品面向公衆推出上線、以及不斷進行版本迭代，未來的大模型相關數據需求會持續、顯著增長，這符合當I進行應用側後，對數據的需求才會規模性增長的規律。預期該類增長將主要體現在預訓練階段對高質量、大規模的版權數據、公共數據、多模態數據、垂直領域的實際場景數據等方面的需求，以及不斷提升其交互精準度的強化學習階段各類數據需求等。例如，若某大模型應用領域爲文學創作，就會需要來自版權方的散文、小說、詩詞等數據進行創作能力訓練；若某大模型擬提升其在民生政務領域的客服能力，則來自民生政務服務平台的此類對話數據將產生重要價值。未來，隨着大模型向更高級、更多維、更廣泛垂向拓展，大模型數據需求將呈現快速增長趨勢。
問：行業的競爭格局現在及未來是什麼樣的？未來市場集中度將如何變化？
答：目前來看，市場上數據服務市場主要由品牌數據服務商、客戶自建團隊以及一些中小數據服務商構成。
未來，公司預判整個數據服務市場將進行重新洗牌，集中度將進一步提升。市場各類主體將會通過在技術研發投入、資源能力建設等主要方面的競爭，逐步淘汰掉那些研發能力弱、資源勢力差的品牌服務商和中小玩家。此外，國家對於數據安全及合規要求的進一步趨嚴，會將那些不具備數據安全合規能力或尚未進行此方面佈局的企業逐漸淘汰出局。
在客戶自建團隊部分，出於其自身對數據和業務的敏感性、保密性需求，可能會與品牌服務商長期共存。
問：公司主要競爭對手有哪些？
答：公司競對仍是傳統模式下的數據服務公司，國內的主要競爭對手是一些品牌數據提供商，如數據堂、標貝以及一些新興公司；國外的主要競爭對手是ppen。
與競爭對手相比，海天瑞聲自身還是存在顯著的競爭優勢的，如豐富的產品積累、成熟的數據處理技術和平台、全球化的供應鏈管理能力等等。另外，從公司創業歷程看，由於長期與國際性科技企業合作，對數據安全和合規的重視是深入到公司運作的方方面面的。而數據安全和合規是需要投入較高的成本建設的，在日益完善的法律環境下，這方面的投入爲公司帶來了新的競爭壁壘，也將會爲公司未來在垂直行業和政企業務拓展形成有利優勢。
問：數據標註行業未來會有什麼樣的發展趨勢？
答：首先是更加智能化，即通過拓展算法覆蓋的場景以及算法預識別的準確率等，持續提升機器參與程度以及人機協作效率，降低數據處理成本。
其次，隨着I技術不斷革新，應用行業以及場景不斷增加，各行業、各領域數據安全規範逐漸落地將成爲趨勢，對於以數據生產爲主營業務的數據服務企業，數據安全及合規能力將成爲數據服務能力的核心評價維度，成熟的安全合規管理體系將成爲重要評價標準，能持續跟蹤法律環境變化，積極響應監管政策的企業將具有更強的市場競爭力。
此外，隨着境內、外企業的全球化擴張成爲確定性趨勢以及各類客戶群體擴張步伐加速，多語種能力作爲支撐企業順利出海的核心要素之一，重要意義更加凸顯，具有強大語言研究能力的數據服務企業將獲得更多商業機會。
另外，隨着數據服務向多元化、多類型、多場景持續發展，充足、穩定且高質量的數據處理團隊儲備、以及更加智能化的資源配置能力，將成爲數據高效、穩定交付的重要保障。
海天瑞聲（688787）主營業務：AI訓練數據的研發設計、生產及銷售業務。
海天瑞聲2024年中報顯示，公司主營收入9242.64萬元，同比上升24.13%；歸母淨利潤41.64萬元，同比上升102.42%；扣非淨利潤-367.58萬元，同比上升84.09%；其中2024年第二季度，公司單季度主營收入5178.11萬元，同比上升13.45%；單季度歸母淨利潤105.06萬元，同比上升128.98%；單季度扣非淨利潤-102.95萬元，同比上升83.0%；負債率4.37%，投資收益291.14萬元，財務費用84.64萬元，毛利率70.34%。
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出5947.88萬，融資餘額減少；融券淨流出434.75萬，融券餘額減少。
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