煤矿综采智能化持续推进，市场份额进一步集中煤炭是我国能源中长期主力能源，煤炭需求稳健增长趋势很长时间都不会改变。我国煤矿智能化建设进入加快发展、纵深推进新阶段。煤矿智能化改造对煤机综采智能化成套设备需求大幅提升，行业竞争壁垒明显提高。投資要點：
鄭煤機8 月29 日披露2024 年半年度報告。2024 年中報營業收入189.43億元，同比增長4.02%；歸母淨利潤21.62 億元，同比增長28.56%。
中報業績快速增長，煤機、汽車零部件雙輪驅動公司2024 年上半年營業總收入189.53 億，同比增長 4.01%；其中，煤機業務營業收入98.04 億，同比增長4.41%；汽車零部件板塊營業收入91.49 億，同比增長3.58%；2024 年上半年合併淨利潤21.62 億，較去年同期增加 5.24 億元，同比增長 29.01%。其中，煤機板塊淨利潤21.57億，較去年同期增加 4.51 億元，同比增長 26.44%，汽車零部件板塊淨利潤1.76 億，較去年同期增加 0.73 億。
煤礦綜採智能化持續推進，市場份額進一步集中煤炭是我國能源中長期主力能源，煤炭需求穩健增長趨勢很長時間都不會改變。我國煤礦智能化建設進入加快發展、縱深推進新階段。煤礦智能化改造對煤機綜採智能化成套設備需求大幅提升，行業競爭壁壘明顯提高。
液壓支架是煤炭機械四機一架裏價值量最大的產品，鄭煤機在液壓支架領域市佔率長期保持50%以上，卡位煤機優質的細分市場，佈局煤礦智能化成套設備全產業鏈，有望在我國煤礦智能化建設中進一步提升市場份額。
盈利預測與估值
我們預測公司2024 年-2026 年營業收入分別爲399.09 億、437.26 億、481.77 億，歸母淨利潤分別爲39.71 億、43.73 億、47.47 億，按9 月11日最新收盤價對應的PE 分別爲4.89X、4.44X、4.09X。公司基本面穩健增長，估值水平較同行上市公司明顯偏低，公司近年來分紅慷慨，股息率高，維持公司「買入」評級。
風險提示：1：煤炭行業固定資產投資增速不及預期；2：煤炭需求情況、價格情況不及預期；3：汽車零部件業務發展不及預期；4：原材料價格上漲波動。
