与海外优质储能提供商签订协议，供货量相比原协议提升。2023 年6 月15 日，公司与American Battery Solutions（简称“ABS”）签订《MASTER PURCHASE AGREEMENT》，公司根据约定预计向ABS 生产和交付13.389GWh 方形磷酸铁锂电池。2024 年9 月10日，经双方友好协商，ABS 将原协议转让给AESI，供货量预计约19.5GWh，相较原协议进一步提升。AESI 原为ABS 的储能解决方案部门，2023 年9 月ABS 宣布将部分分拆创建新的独立公司即AESI。协议生效日期为2024 年9 月10 日，我们预计19.5GWh 将在未来三年即2025-2027 年陆续实现交付完毕。事件:
億緯鋰能9 月11 日晚間發佈公告：2024 年9 月10 日，公司子公司湖北億緯動力有限公司與American Energy Storage Innovations, Inc.（簡稱「 AESI 」） 簽訂《AMENDMENT NO.1 TO MASTER PURCHASEAGREEMENT》，根據本協議約定億緯動力預計向AESI 交付約19.5GWh方形磷酸鐵鋰電池。
投資要點:
與海外優質儲能提供商簽訂協議，供貨量相比原協議提升。2023 年6 月15 日，公司與American Battery Solutions（簡稱「ABS」）簽訂《MASTER PURCHASE AGREEMENT》，公司根據約定預計向ABS 生產和交付13.389GWh 方形磷酸鐵鋰電池。2024 年9 月10日，經雙方友好協商，ABS 將原協議轉讓給AESI，供貨量預計約19.5GWh，相較原協議進一步提升。AESI 原爲ABS 的儲能解決方案部門，2023 年9 月ABS 宣佈將部分分拆創建新的獨立公司即AESI。協議生效日期爲2024 年9 月10 日，我們預計19.5GWh 將在未來三年即2025-2027 年陸續實現交付完畢。
儲能大單落地，充分彰顯公司優質產品力，有助公司完善全球化產業佈局。此次簽訂儲能大單，一方面表明下游對公司儲能電池產品性能和供貨資格的認可，有利於雙方建立長期穩定的合作關係，充分發揮各自的資源和優勢，釋放可持續能源存儲解決方案的更大潛力；同時有助於持續鞏固和提升公司在儲能市場的影響力、綜合競爭力和國際化水平，是公司完善全球化產業佈局的重要舉措。
公司消費業務穩健向上，動力出貨保持同比增長、儲能出貨同比高增，持續構建具有全球競爭力的全場景鋰電池平台企業。根據公司2024 年半年報，上半年消費電池業務維持穩健增長，營業收入同比增速約30%。動力電池和儲能電池出貨量保持同比增長、市場地位領先：動力電池業務方面，上半年出貨13.54GWh，同比增長7%，其中新能源商用車領域出貨量快速增長；儲能電池業務方面，上半年出貨20.95GWh，同比高增133%，市佔率進一步提升，根據InfoLink，上半年公司儲能電芯出貨量位列全球第二，較2023 年排名前進一名。公司致力於「以全場景鋰電池方案，加速萬物互聯」， 持續構建具有全球競爭力的全場景鋰電池平台企業，有望進一步增強競爭優勢，穩固市場地位。
盈利預測和投資評級：我們預計2024-2026 年公司營收分別爲531、685、835 億元，2024-2026 年公司歸母淨利潤分別爲49、65、80億元，當前股價對應PE 14、11、9 倍，基於公司的全球競爭優勢依然顯著，維持「買入」評級。
風險提示：消費電池需求不及預期；新能源車需求不及預期；儲能需求不及預期；原材料價格大幅波動；行業競爭加劇。
