智能手机：公司与客户的合作全面加深。24H1手机中低阶产品继续保持高速增长态势，市占持续提升。公司应用于旗舰手机主摄、广角、长焦镜头的高阶5000万像素产品已开始量产销售，品类进一步丰富，产能扩张顺利，出货量均大幅上升。公司高阶5000万像素产品在智能手机业务中营收占比已超过50%。考虑到中低阶产品需求的稳步提升，高阶料号的不断放量以及良率提升带来的毛利率改善，我们假设该领域业务2024/2025/2026年营收增速分别为260%/35%/35%，毛利率分别为20%/22.5%/26%。盈利預測
智慧安防：公司以完善的產品矩陣、卓越的研發實力以及快速的響應能力，繼續保持全球市場領先地位。
考慮到市場回暖以及雙目滲透率的提升，我們假設該領域業務2024/2025/2026年營收增速分別爲45%/35%/35%，毛利率分別爲24.5%/26.5%/28.5%。
智能手機：公司與客戶的合作全面加深。24H1手機中低階產品繼續保持高速增長態勢，市佔持續提升。公司應用於旗艦手機主攝、廣角、長焦鏡頭的高階5000萬像素產品已開始量產銷售，品類進一步豐富，產能擴張順利，出貨量均大幅上升。公司高階5000萬像素產品在智能手機業務中營收佔比已超過50%。考慮到中低階產品需求的穩步提升，高階料號的不斷放量以及良率提升帶來的毛利率改善，我們假設該領域業務2024/2025/2026年營收增速分別爲260%/35%/35%，毛利率分別爲20%/22.5%/26%。
汽車電子：公司與多家主流廠商繼續深化合作，覆蓋車型項目數量大幅增長，行業解決方案能力進一步完善，應用於智能駕駛輔助系統（ADAS）的CIS產品首獲商業量產訂單，品牌影響力顯著提升。目前公司車載CIS業務體量較小，有極大成長空間，基於此，我們假設該領域業務2024/2025/2026年營收增速分別爲50%/40%/40%，毛利率分別爲26.5%/27.5%/28.5%。
風險提示
下游需求不及預期；
產品研發導入進展不及預期；
客戶拓展不及預期；
市場競爭加劇；
成本波動風險。