考虑公司的其他经常性损益与非经营性损益波动较大，下调2024/25/26 年EPS 为0.30/0.32/ 0.34 元（前值为0.42/0.44/0.46 元）,考虑到自主IP 展会不断壮大，给予2024 年略高于行业的24.7xPE，下调目标价为7.45 元（前值8.39 元），维持增持。本報告導讀：
公司上半年各版塊業務穩中有進，且自主 IP 展會不斷壯大。同時堅定推進「會展中國」和「數字會展」兩大戰略，積極探索國際化發展路徑，發展空間打開。
投資要點：
考慮公司的其他經常性損益與非經營性損益波動較大，下調2024/25/26 年EPS 爲0.30/0.32/ 0.34 元（前值爲0.42/0.44/0.46 元）,考慮到自主IP 展會不斷壯大，給予2024 年略高於行業的24.7xPE，下調目標價爲7.45 元（前值8.39 元），維持增持。
業績簡述：業績低於預期，24H1 營業收入5.9 億/+4.36%，歸母淨利潤0.82 億/-57.43%，扣非歸母淨利潤0.93 億/-15.47%，主要系其他經常性損益與非經營性損益較2023 年同期有所下降導致：其他經常性損益方面，本期取得金融資產的分紅收益同比減少。非經營性損益方面，本期受二級市場波動影響較大。24Q2 營業收入4.13 億/-19.23%，歸母淨利潤0.87 億/-56.69%，扣非歸母淨利潤0.97 億/-33.26%。
深耕各板塊主營業務，自主 IP 展會不斷壯大。公司會展組織、賽事運營、場館運營、會展服務各版塊業務穩中有進。上半年，公司主、承辦 12 場展會、舉辦 4 場路跑及水上賽事，上海世博展覽館共舉辦 43 場活動。會展集團扣非淨利 8,302.17 萬/+ 33.51%。此外自主 IP 展會項目提升較大，廣印展境外觀衆人次歷屆最高，件雜貨展已成長爲亞洲最大的項目物流展會，它博會也全面提升。
錨定「會展中國」和「數字會展」兩大戰略，同時積極探索國際化戰略。聚焦「會展中國」戰略，內生髮展和外延併購雙輪驅動。公司先後投資併購CMM 電子製造自動化&資源展、件雜貨展和它博會，展望未來，資金充足且優質項目可通過世博館舉辦發現，公司將有序對上下游併購。公司以數字化戰略藍圖、數字化業務創新、數據資產沉澱與應用、統一技術管理爲四個重點方向，加快數字化轉型。此外，公司順應出海趨勢探索會展國際戰略， WAIC、件雜貨展、廣印展等項目均積極出海。
風險提示：參展企業付費意願降低，競爭加劇，出海不及預期；