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美銀上調評級至「超配」！公用事業板塊值得關注？

富途資訊 · 09/11 17:28

美股公用事业板块昨日再度上涨，其中 $公用事业精选行业指数ETF-SPDR (XLU.US)$ 收涨0.47%，报77.04美元，年初至今涨幅达23.64%，推升公共事业板块成为今年以来标普11大板块中表现最好的板块，并优于 $标普500指数 (.SPX.US)$ 15.21%的年度涨幅。

美国银行股票与量化策略师Savita Subramanian将公用事业行业的评级从“市场权重”(Market Weight)上调至“超配”(Overweight)，认为波动性上升和利率下降将使公用事业股票获得更好的回报，超越科技股的表现。她指出，“与成长型股票相比，更看好高质量与高收益股票。”她还提到，公用事业股票的长期回报与纳斯达克指数表现相当。

全球增长前景、中东紧张局势和美国总统大选等造成全球环境波动性加剧

当前全球环境波动性加剧，对不少市场观察人士来说，全球增长前景、中东紧张局势和美国总统大选等不确定性事件，是市场预期防御性公用事业板块将跑赢大盘的理由。

经济方面，上个月美国经济新增14.2万个工作岗位，低于预期，失业率降至4.2%。私营部门新增就业岗位11.8万个，但三个月移动平均值跌破10万个。花旗研究分析师Andrew Hollenhorst领导的团队表示，这是自2012年以来私营部门最糟糕的三个月，不包括疫情期间。与此同时，失业率从低点上升了近一个百分点，Hollenhorst上周五在一份报告中补充说，这表明曾经被视为暂时的裁员现在已经成为常态。他写道，“从各种劳动力市场数据来看，情况很清楚，就业市场正在降温，这与经济衰退前夕的典型模式一致。”

中东局势方面，国际刑事法院现在对内塔尼亚胡和加兰特签发逮捕令的可能性越来越大，一些人认为这可能会阻碍中东停火协议的达成。

美国总统大选方面，北京时间今日上午9点至10点45分，美国前总统特朗普和现任副总统哈里斯进行了美国大选的电视辩论。据CNN，民调显示63%的观众认为哈里斯在辩论中击败了特朗普。不过，美国广播公司及《纽约客》杂志的评论员也都指出，不论是哈里斯还是特朗普，都没有在这场辩论中更清楚地展现自己的执政方针，尤其是美国人最关心的通胀和生活成本的问题。因此，大选情况还暂未明确。

利率下降，公用事业股票吸引力将更强

Savita Subramanian还指出，随着利率的进一步下降，公用事业股票的吸引力将会更强。目前期货市场定价显示，美联储9月18日降息25个基点的概率为66%，降息50个基点的概率为34%。

美国银行预计到2025年，终端利率将降至3.25%。在这种环境下，公用事业和房地产类股票的股息收益率将因其内在的抗通胀属性变得更加吸引投资者。相比之下，科技股在这种条件下可能表现较为疲弱，因此美国银行对科技股保持“减配”评级。

如何通过ETF押注公用事业板块投资机会？

由于公用事业股的股价会因为公司业绩而导致和板块涨跌幅出现偏差。如果是因为看好板块机会而进行投资，可考虑ETF的投资机会。

其中， $公用事业精选行业指数ETF-SPDR (XLU.US)$ 是美股公用事业板块ETF中规模最大的ETF，主要追踪SPDR公用事业指数的投资结果，这个指数代表标普500指数的公用事业领域，成分股包含了电力、天然气、自来水等公司。XLU的持仓标的具体包括 $新纪元能源 (NEE.US)$ 、 $美国南方公司 (SO.US)$ 、 $杜克能源 (DUK.US)$ 等等，前十大成分股合计约占59%权重。

除了XLU以外，投资者也可关注 $公用事业ETF-Vanguard (VPU.US)$ 、 $iShares安硕美国公用事业ETF (IDU.US)$ 、 $Fidelity MSCI Utilities Index ETF (FUTY.US)$ 、 $Global X US Infrastructure Development ETF (PAVE.US)$ 等公用事业ETF。

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编辑/Jeffy

美股公用事業板塊昨日再度上漲，其中 $公用事業精選行業指數ETF-SPDR (XLU.US)$ 收漲0.47%，報77.04美元，年初至今漲幅達23.64%，推升公共事業板塊成爲今年以來標普11大板塊中表現最好的板塊，並優於 $標普500指數 (.SPX.US)$ 15.21%的年度漲幅。

美國銀行股票與量化策略師Savita Subramanian將公用事業行業的評級從「市場權重」(Market Weight)上調至「超配」(Overweight)，認爲波動性上升和利率下降將使公用事業股票獲得更好的回報，超越科技股的表現。她指出，「與成長型股票相比，更看好高質量與高收益股票。」她還提到，公用事業股票的長期回報與納斯達克指數表現相當。

全球增長前景、中東緊張局勢和美國總統大選等造成全球環境波動性加劇

當前全球環境波動性加劇，對不少市場觀察人士來說，全球增長前景、中東緊張局勢和美國總統大選等不確定性事件，是市場預期防禦性公用事業板塊將跑贏大盤的理由。

經濟方面，上個月美國經濟新增14.2萬個工作崗位，低於預期，失業率降至4.2%。私營部門新增就業崗位11.8萬個，但三個月移動平均值跌破10萬個。花旗研究分析師Andrew Hollenhorst領導的團隊表示，這是自2012年以來私營部門最糟糕的三個月，不包括疫情期間。與此同時，失業率從低點上升了近一個百分點，Hollenhorst上週五在一份報告中補充說，這表明曾經被視爲暫時的裁員現在已經成爲常態。他寫道，「從各種勞動力市場數據來看，情況很清楚，就業市場正在降溫，這與經濟衰退前夕的典型模式一致。」

中東局勢方面，國際刑事法院現在對內塔尼亞胡和加蘭特簽發逮捕令的可能性越來越大，一些人認爲這可能會阻礙中東停火協議的達成。

美國總統大選方面，北京時間今日上午9點至10點45分，美國前總統特朗普和現任副總統賀錦麗進行了美國大選的電視辯論。據CNN，民調顯示63%的觀衆認爲賀錦麗在辯論中擊敗了特朗普。不過，美國廣播公司及《紐約客》雜誌的評論員也都指出，不論是賀錦麗還是特朗普，都沒有在這場辯論中更清楚地展現自己的執政方針，尤其是美國人最關心的通脹和生活成本的問題。因此，大選情況還暫未明確。

利率下降，公用事業股票吸引力將更強

Savita Subramanian還指出，隨着利率的進一步下降，公用事業股票的吸引力將會更強。目前期貨市場定價顯示，聯儲局9月18日減息25個點子的概率爲66%，減息50個點子的概率爲34%。

美國銀行預計到2025年，終端利率將降至3.25%。在這種環境下，公用事業和房地產類股票的股息收益率將因其內在的抗通脹屬性變得更加吸引投資者。相比之下，科技股在這種條件下可能表現較爲疲弱，因此美國銀行對科技股保持「減配」評級。

如何通過ETF押注公用事業板塊投資機會？

由於公用事業股的股價會因爲公司業績而導致和板塊漲跌幅出現偏差。如果是因爲看好板塊機會而進行投資，可考慮ETF的投資機會。

其中， $公用事業精選行業指數ETF-SPDR (XLU.US)$ 是美股公用事業板塊ETF中規模最大的ETF，主要追蹤SPDR公用事業指數的投資結果，這個指數代表標普500指數的公用事業領域，成分股包含了電力、天然氣、自來水等公司。XLU的持倉標的具體包括 $新紀元能源 (NEE.US)$ 、 $美國南方公司 (SO.US)$ 、 $杜克能源 (DUK.US)$ 等等，前十大成分股合計約佔59%權重。