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长江证券:化工行业上半年景气延续震荡 轮胎出口旺盛 营收业绩双增

長江證券:化工行業上半年景氣延續震盪 輪胎出口旺盛 營收業績雙增

智通財經 ·  09/11 15:30

2024H1化工行業實現營業收入12376.3億元,同比+4.2%;歸屬淨利潤752.5億元,同比+0.8%。

智通財經APP獲悉,長江證券發佈研報稱,2024H1化工行業實現營業收入12376.3億元,同比+4.2%。多數化工品本輪擴產週期基本結束,供需平衡錶轉好。整體來看,化工行業在2024年上半年景氣延續震盪。輪胎行業,營收業績雙增,景氣度維持高位,內需堅挺,出口延續旺盛。中國輪胎企業在成本控制、全球化佈局方面優勢較大。磷化工行業,磷礦供給偏緊,景氣有望延續,磷肥即將進入傳統旺季;氟化工行業,配額政策落地下,製冷劑上半年景氣大幅改善。

整體經營:2024H1消化供給增量,景氣震盪,業績轉增

2024H1化工行業實現營業收入12376.3億元,同比+4.2%;歸屬淨利潤752.5億元,同比+0.8%。出口端,海外進入補庫週期,出口向好,Q2以來海外主要經濟體走弱,聯儲減息預期提升;內需端,地產延續下行,社零數據提示消費不及預期。供給方面,很多化工品本輪擴產週期基本結束,供需平衡錶轉好。整體來看,化工行業在2024年上半年景氣延續震盪。

輪胎:營收業績雙增,景氣度維持高位

2024H1輪胎板塊實現營業總收505.0億元,同比增長16.8%,實現歸屬淨利潤57.4億元,同比增長72.7%。內需堅挺,出口延續旺盛。中國企業在成本控制、全球化佈局方面優勢較大,建議關注賽輪輪胎、玲瓏輪胎、森麒麟、通用股份、貴州輪胎等國產輪胎企業的崛起機會。

磷化工:礦端景氣延續,肥料漸入佳境

2024H1磷化工板塊實現營業總收563.3億元,同比下降4.2%,實現歸屬淨利潤43.9億元,同比增長16.5%。磷礦供給偏緊,景氣有望延續,磷肥即將進入傳統旺季,建議關注高分紅標的雲天化、積極回購註銷並完成員工持股計劃的興發集團,磷礦高成長性標的川恒股份。

氟化工:配額政策落地下,製冷劑上半年景氣大幅改善

2024H1氟化工板塊實現營業總收180.6億元,同比增長20.0%,實現歸屬淨利潤14.8億元,同比增長70.9%。配額限制供給,景氣有望持續上行,關注巨化股份、三美股份、東嶽集團等。

聚氨酯:上半年盈利承壓,景氣有望修復

2024H1聚氨酯板塊實現營業總收1093.2億元,同比增長10.8%,實現歸屬淨利潤83.7億元,同比減少4.7%。上半年家電排產數據良好,但其他下游領域需求偏弱,且出口提振有限,展望後市,「金九銀十」旺季逐步到來,聯儲減息預期加強,需求有望平穩復甦。供給端,國內迎來密集檢修期,海外裝置不可抗力頻發,緊缺或加劇,MDI景氣度有望提升,關注萬華化學。

滌綸長絲:盈利逐季修復,旺季即將來臨

2024H1滌綸長絲板塊實現營業總收794.9億元,同比增長22.1%,實現歸屬淨利潤16.7億元,同比增長185.7%。二季度企業自律,效益提升明顯,7月以來,原油價格暴跌導致下游採購情緒不佳,疊加存貨跌價壓力較大,企業有一定讓利促銷。8月中旬以來,江浙織機、加彈負荷提升,進入9月傳統旺季,需求有望進一步改善。關注桐昆股份、新鳳鳴。

鈦白粉:礦端高景氣持續,鈦白粉等待復甦

2024H1鈦白粉板塊實現營業總收226.7億元,同比增長9.7%,實現歸屬淨利潤22.2億元,同比增長49.1%。展望未來,鈦白粉全球產能擴增趨緩,在全球終端需求穩步增長驅動下,以及前端原料鈦精礦價格支撐下,鈦白粉中長期景氣有望逐步修復。關注龍佰集團。

添加劑:部分底部品種景氣反轉

2024H1添加劑板塊實現營業總收561.9億元,同比增長7.9%,實現歸屬淨利潤60.2億元,同比增長25.3%,部分品種如維生素受供給利好影響,景氣底部反轉,關注高分紅的梅花生物。

電子化學品:半導體市場回暖,上游材料有望放量

2024H1電子化學品板塊實現營業總收344.8億元,同比增長15.3%,實現歸屬淨利潤36.8億元,同比增長32.8%。半導體銷售額高增,拉動電子氣體、溼電子化學品、光刻膠等需求受益。

投資建議:看好化工優質標的投資機會。供需向好,景氣蓄勢向上。建議關注高股息、高阿爾法、高彈性、高增長、成長股的投資機會。

風險提示

1、需求不及預期;2、項目進度不及預期;3、安全環保生產風險;4、競爭加劇風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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