布局AI，与腾讯云签订战略合作协议。公司大投行业务子公司西点信息与西安交通大学软件学院签署合作协议，共同推动 AI 在投行领域中的智能应用。9 月6 日，公司与腾讯云在2024 年腾讯全球数字生态大会期间签署战略合作协议，双方将深化在金融信创与金融数字化转型等关键领域的合作，携手推动金融科技与业务的紧密结合和广泛应用。投資事件：近期，公司發佈2024 年半年度報告。2024 年H1，公司實現營業收入2.67億元，同比下降4.93%；歸母淨利潤0.49 億元，同比下降21.11%；扣非歸母淨利潤0.41 億元，同比下降23.13%。
業績表現暫承壓，堅持創新驅動發展戰略。2024 年H1，公司實現營業收入2.67 億元，同比下降4.93%，主要原因系受市場環境因素的影響，公司上游金融行業客戶IT 投入放緩，在項目立項、實施及驗收等時間週期上有所加長。公司堅持創新驅動發展戰略，在信創化關鍵技術上，通過採用創新的存算分離架構，實現了領先替代的信創化策略，保證了各類應用系統全面信創化的順利實現。公司作爲新交易體系的引領者及金融信創的先行者，積極推進新一代核心交易系統A5 的建設，截止至2024 年H1，公司新一代核心交易系統A5 在中信證券、南京證券、上海證券等7 家券商項目同步推進。
毛利率穩定，持續加大研發投入。2024 年H1，公司毛利率爲69.18%，同比提升0.06%，整體保持穩定。從費用端來看，公司的銷售/管理費用率分別爲13.55%/18.27%，同比分別下降0.38%/0.57%；在研發方面，公司持續加大「 3+1」 基礎技術平台等研發投入，2024H1 研發投入0.8 億元，研發費用率29.9%，較去年同期上升3.53%。
佈局AI，與騰訊雲簽訂戰略合作協議。公司大投行業務子公司西點信息與西安交通大學軟件學院簽署合作協議，共同推動 AI 在投行領域中的智能應用。9 月6 日，公司與騰訊雲在2024 年騰訊全球數字生態大會期間簽署戰略合作協議，雙方將深化在金融信創與金融數字化轉型等關鍵領域的合作，攜手推動金融科技與業務的緊密結合和廣泛應用。
投資建議：我們預測公司2024-2026 年營收分別爲8.31/9.37/10.65 億元，歸母淨利潤分別爲2.71/3.19/3.76 億元，對應PE 分別爲19/16/14 倍，維持「買入」評級。
風險提示事件：業務發展不及預期，政策推進緩慢，數據更新不及時等。