京源环保是一家环保及水务行业上市公司，主营业务是从事工业水处理，向主要向大型企业客户提供环保水处理专用设备设计、咨询、系统集成、销售以及工程承包业务。9月9日晚間，京源環保（688096.SH）、文科股份（002775.SZ）發佈了提起訴訟的公告，案由均與工程項目的尾款相關。銀柿財經注意到，京源環保從事工業水處理，文科股份從事工程施工，兩家公司的業務模式，決定了它們容易面臨現金流緊張，以及應收類款項、存貨增加的風險。
從宏觀看，應收賬款整體也在提高。同花順iFinD數據顯示，截至2024年上半年末，A股上市公司賬面應收賬款合計達到9.34萬億元，同比增長了近9000億元。民生證券亦在研報中指出，當下A股上市公司的應收賬款週轉率已下滑至2010年來的低點。
涉數千萬工程款，京源環保起訴陝鼓集團
京源環保是一家環保及水務行業上市公司，主營業務是從事工業水處理，向主要向大型企業客戶提供環保水處理專用設備設計、諮詢、系統集成、銷售以及工程承包業務。
9日晚間，京源環保公告稱，日前，公司與天津陝鼓新能源開發有限公司（以下簡稱「天津陝鼓」）、陝西鼓風機（集團）有限公司（以下簡稱「陝鼓集團」）建設工程合同糾紛向天津市津南區人民法院（以下簡稱「法院」）提起訴訟，並於近日收到法院《受理案件通知書》。天津陝鼓是陝鼓集團全資子公司，後者由西安市人民政府國有資產監督管理委員會間接全資持股。
京源環保稱，2021年5月25日，公司與陝鼓集團簽訂《天津榮程聯合鋼鐵集團有限公司工業廢水處理回用零排放項目EPC總承包合同》，約定由公司作爲乙方，承包榮程鋼鐵廠工程承包範圍內的全部工程施工、服務及陝西鼓風機（集團）有限公司委託的其他工程，合同簽約金額爲126,831,429元。2021年6月5日，雙方簽訂補充協議，將合同金額調整爲121,600,000元，其中114,100,000元系固定價，7,500,000元爲預備費（也稱紅線外暫列金額），其餘條款仍按原合同約定執行。
京源環保表示，公司已按合同約定履行了義務，該工程已通過「168試運行」並已投運，該合同金額中114,100,000元爲確定範圍項，預備費（紅線外暫列金額）根據多方審計結果最終確定爲18,262,971.21元。現兩位被告僅支付確定範圍項的80%，剩餘22,820,000元未支付；預備費（紅線外工程款）僅支付8,292,400元，剩9,970,571.21元未支付。此外，京源環保還稱，由於諸多不可抗力和合同外不可預見的困難，導致建設成本大幅增加，項目還產生了12,918,000元增項工程款。
在多次催要給付剩餘工程款未果後，京源環保向法院提起訴訟，要求天津陝鼓和陝鼓集團支付2282萬元工程款、997萬預備費以及1291萬增項工程款及利息。
文科股份向遵義政府「追債」5.63億元
無獨有偶，文科股份同日發佈的訴訟公告也與工程尾款有關。文科股份稱，因被告拖欠遵義百草園項目工程款及設計費，公司向法院提起訴訟，要求被告向公司履行支付工程款及設計費等款項的義務，訴訟金額合計5.63億元。
文科股份主要從事工程施工、景觀設計業務和綠色能源業務。其所稱的被告方有5位，分別爲遵義市紅花崗區百草園藥業工業投資開發股份有限公司（以下簡稱「遵義百草園」）、遵義市紅花崗城市建設投資經營管理有限公司（以下簡稱「遵義紅花崗城投」）、遵義市紅花崗市鑫磊投資經營有限責任公司（以下簡稱「遵義鑫磊投資」）、遵義市紅花崗區財政局、遵義市紅花崗區人民政府。
從股權結構看，5位被告中，遵義百草園、遵義紅花崗城投、遵義鑫磊投資3家，均由遵義市紅花崗區財政局間接全資持股。
文科股份的公告顯示，其訴訟請求爲，判令遵義百草園支付百草園EPC項目的工程款（含設計費）26,561.74萬元、質量按金1,765.96萬元、代付費用307.98萬元及三類款項的逾期付款損失，支付藥膳一條街建設項目的工程款（含設計費）7,166.70萬元、質量按金372.75萬元、代付費用2.56萬元及三類款項的逾期付款損失，支付百草園EPC項目的資金佔用成本7,500.91萬元、藥膳一條街建設項目的資金佔用成本1,586.43萬元。同時，文科股份請求，判令遵義紅花崗城投、遵義鑫磊投資在未出資本息範圍內對上述兩項目的全部未付款項承擔補充支付責任，遵義市紅花崗區財政局、遵義市紅花崗區人民政府對上述未付款項承擔補充支付責任。
事實上，應收賬款是文科股份長期面臨的「難題」。受到恒大集團票據逾期影響，文科股份在2021年首次出現虧損，當年歸母淨利潤虧超16億元。彼時的公告顯示，截至2021年12月31日，文科股份持有恒大集團及其成員企業開出的應收票據合計14.42億元，其中逾期未兌付票據7.04億元。
巨額虧損下，文科股份於2022年4月完成易主，佛山國資委旗下的佛山建投取得公司控制權。此後，文科股份在原有生態景觀業務的基礎上，逐步向河道等水環境治理、生態環境建設修復和科教文旅、生態農業的設計建設方向拓展，傳統的生態環境業務也在進行客戶結構調整，主要拓展和鞏固世界500強客戶業務。
上半年，A股上市公司應收賬款同比增長近9000億元
值得一提的是，相比上年同期，A股上市公司今年半年度末的應收賬款增長較多。同花順iFinD數據顯示，截至2024年6月末，A股5350家上市公司應收賬款合計達到9.34萬億元，而上年同期僅8.44萬億元，增長了近9000億元。
分行業看，今年上半年，應收賬款增速最高的爲建築裝飾行業，電子、電力設備、汽車、通信等行業緊隨其後。應收賬款同比下降的僅兩個行業，分別爲煤炭、房地產。
東吳證券此前指出，截至2024年第二季度，基建地產鏈應收賬款及票據週轉天數（TTM）上升，反映出下游基建、地產資金持續偏緊的影響下，不僅收現比改善受限，存量應收款項也仍有待進一步化解。其中應收賬款及票據週轉天數（TTM）環比2024年第一季度增加明顯的子行業主要是設計諮詢、其他材料、專業工程等。
據其測算，截至2024年第二季度，基建地產鏈樣本上市公司應收賬款及票據週轉天數爲66.5天，較上年同期增加6.2天，其中建築、建材行業應收賬款及票據週轉天數分別爲64.8、90.4天，較上年同期分別增加6.2天、8.2天。
民生證券首席策略分析師牟一凌的研報顯示，從實際經營情況來看，A股上市公司當前應收賬款週轉率已下滑至2010年來的低點，表明企業整體回款能力在下降，整體經營現金流佔營收比重儘管邊際同樣下滑，然而依然處於相對健康的位置，這表明上市公司創現能力相較之下依然具備韌性，而這也或許是其得以維繫日常經營，持續生產的「底氣」所在。
對於煤炭行業，民生證券的研報顯示，從應付賬款、應收賬款所表徵的產業鏈議價能力來看，煤炭的議價能力從2020年第三季度以來有了系統性抬升，當前處於歷史高點。
