皖新傳媒等多家出版公司擬進行中期分紅，穩定全年分紅預期
智通財經APP獲悉，太平洋證券發佈研報稱，受所得稅費用增加影響，出版公司整體業績同比下滑約-18%。同時，中南傳媒、皖新傳媒等公司首次選擇中期現金分紅，爲全年現金分紅穩定預期。目前出版公司股息率中值爲3.91%，現金分紅比例中值爲43.60%。隨着所得稅費用影響逐漸落地，公司維持分紅穩定意願明確，現階段以股息率進行估值的出版公司具有右側配置機會。建議關注：中南傳媒(601098.SH)、鳳凰傳媒(601928.SH)等。
太平洋證券主要觀點如下：
所得稅優惠政策到期致使出版公司淨利潤承壓
2024H1中信行業分類中的31家出版公司共16家實現營收同比增長，其中山東出版以13.77%的增幅位列第一，主要系教材、教輔等收入增加。而因經營性文化事業單位轉制政策的所得稅優惠政策到期，出版公司所得稅費用普遍出現大幅增長。受此影響，僅10家公司實現歸母淨利潤同比增長。
總體來看，2024H1受圖書銷售市場、平台電商和實體店渠道負增長，所得稅費用增長等因素的影響，出版公司整體業績表現不及2023年同期水平。營收實現同比增長的公司較2023H1減少8家，出現虧損的企業由3家增加至5家，歸母淨利潤實現同比增長的公司較2023H1減少13家。
皖新傳媒等多家出版公司擬進行中期分紅，穩定全年分紅預期
2024H1出版公司有中南傳媒、新華文軒、皖新傳媒和浙數文化進行中期現金分紅，分紅總額分別爲1.80/2.34/1.96/1.14億元，現金分紅比例分別爲23.21%/32.75%/33.84%/77.36%。此外，皖新傳媒制定未來三年(2024-26年)股東分紅回報規劃，在當年盈利且累計未分配利潤爲正數、現金流滿足公司正常經營和長期發展的條件下，公司每年度至少進行一次利潤分配。
皖新傳媒等4家公司首次選擇中期現金分紅，爲全年現金分紅穩定預期。以2023年全年累計分紅計算，目前出版公司股息率中值爲3.91%，現金分紅比例中值爲43.60%。關注業績表現穩定，股息率較高、現金分紅比例仍處低位的公司，具備提升空間，如：鳳凰傳媒、中原傳媒等。
風險提示
行業增長不及預期風險、行業和稅收政策變動的風險、學齡人口規模減少的風險。