智能手机、平板电脑业务稳步推进，市场份额提升。公司上半年智能手机业务实现收入180.42 亿元，同比增长99.26%；平板电脑业务实现收入16.59 亿元，同比增长136.92%。其中，智能手机业务中，公司获取客户主力项目，提升市场份额，在加大5G 投入的同时，也在入门级4G 手机产品方面，积极研究市场方向，拓展海外4G 产品的销量，稳固了高出货量的基本盘；在平板电脑业务中，公司构建了高端化、生产力化的产品组合能力，能够向客户提供移动办公和智慧教育场景的一站式产品解决方案，上半年研发的多款平板电脑新品上市，产品广受市场好评。投資要點
傳統業務持續增長，AIPC、汽車電子積極佈局。下游應用領域復甦，公司智能手機、平板電腦、AIOT 業務持續增長，同時公司在AIPC 和汽車電子兩個戰略級的新賽道上穩紮穩打，整體業務產品組合不斷開拓創新，上半年實現營業收入222.81 億元，同比上升106.31%；歸母淨利潤3.39 億元，同比增長1.35%；單季度看，Q2 實現營業收入119.44 億元，同比增長80.60%，環比增長15.55%；歸母淨利潤2.11 億元，同比下滑15.40%，環比增長64.37%。
AIOT 設備增長強勁，二代智能眼鏡產品表現出色。公司上半年AIoT 業務實現收入爲22.86 億元，同比增長156.72%。據IDC 數據顯示，2024 年第一季度全球AR 眼鏡貨量爲10 萬台，同比增長56%，智能眼鏡出貨量爲26 萬台，同比增長217%。隨着後續AI 技術的深度融合與創新應用，智能眼鏡產品在市場上表現將持續出色。公司已與全球互聯網頭部客戶合作，成功推出並持續優化了兩代智能眼鏡產品，未來智能眼鏡項目將持續推進。
智能手機、平板電腦業務穩步推進，市場份額提升。公司上半年智能手機業務實現收入180.42 億元，同比增長99.26%；平板電腦業務實現收入16.59 億元，同比增長136.92%。其中，智能手機業務中，公司獲取客戶主力項目，提升市場份額，在加大5G 投入的同時，也在入門級4G 手機產品方面，積極研究市場方向，拓展海外4G 產品的銷量，穩固了高出貨量的基本盤；在平板電腦業務中，公司構建了高端化、生產力化的產品組合能力，能夠向客戶提供移動辦公和智慧教育場景的一站式產品解決方案，上半年研發的多款平板電腦新品上市，產品廣受市場好評。
AI PC、汽車電子開發順利，獲得客戶多個項目。目前公司已搭建AI PC 自動化標杆線，完成了貼片、組裝、測試和包裝等全流程的運行，AIPC 項目開發順利，預計今年量產出貨。在汽車電子業務中，公司目前主要聚焦智能座艙域產品，包括域控制器、中控屏、扶手屏、車載無線充等，惠州工廠汽車電子生產線已通過部分客戶的審廠要求，上半年已獲得了小米和江淮客戶汽車電子業務的項目定點。此外，公司還有多個項目正與客戶積極對接中。
投資建議：
我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤6.7/9.1/11.9 億元，維持「買入」評級。
風險提示：
市場復甦不及預期；國際貿易摩擦及產業鏈轉移風險；行業競爭格局加劇風險；原材料價格波動風險。