美东时间9月9日周一，美国银行业资本新规方案传出大幅下调资本金要求的消息。

据彭博社援引知情者消息称，在监管机构同意对拟议的一揽子规则展开全面修改后，美国大型银行面临的资本金增幅要求将降至9%，与原计划相比大打折扣。

去年7月，根据美联储、联邦存款保险公司（FDIC）和货币监理署（OCC）发布的银行业监管新规方案要求，资产值超过1000亿美元的银行必须将资本金增加约16%；其中，摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行、高盛、摩根士丹利等八家具有全球系统重要性的美国银行资本金增加19%，以缓冲意外的亏损和金融冲击。

据彭博报道称，大幅削减资本金要求更有可能是为了安抚银行。去年7月提议出台后，，银行业发起了激烈程度史上名利前茅的游说活动。此外，修订后的新方案还可能帮助美联储主席鲍威尔实现达到获得美联储内部广泛支持这个目标。鲍威尔此前已向银行明确表示，他也希望避免一场漫长的法律战。

周一美国大型银行集体走高， $摩根大通 (JPM.US)$ 涨超2%， $美国银行 (BAC.US)$ 、 $高盛 (GS.US)$、  $摩根士丹利 (MS.US)$  涨近2%， $富国银行 (WFC.US)$ 涨超1%。今日美股银行股盘前续涨，富国银行涨超3%，美国银行、摩根大通涨超1%。

原方案曾遭美国银行业强烈反对

去年7月27日，美国银行监管部门公布针对银行业的一系列改革，即所谓的美国版《巴塞尔协议III》“终局”规则，包括提高对大型银行的资本要求等，旨在增强金融体系的抗风险能力。

根据去年的方案，资产总值超过1000亿美元的大型银行必须将资本金增加约16%，特别是对美国最大的八家银行，资本金要求增加约19%。这意味着这些银行需要保留更多的资金以备不时之需，而不能用于其他贷款或投资等活动。并且，去年新的资本金要求不仅适用于最大的银行，适用门槛还从资产值至少2500亿美元降至1000亿美元，意味着更多美国地区银行也被纳入其中。

因此，方案通过后，银行业内始终有不少不满的观点，认为新规可能会在美国经济不稳定的时期给银行业增加额外负担，特别是可能会提高客户成本，抑制贷款活动，甚至使得某些银行退出市场。

银行之所以对资本金规定持有抵触态度，是因为这些规定通常会限制其借贷能力，从而可能导致盈利减少。比如，银行在应对市场波动和不确定性时，往往需获取更多的资本以满足监管需求，这无疑会对它们的市场竞争力造成挑战。

许多银行批评现行的资本规则，认为新规可能会导致更加复杂的合规负担，甚至影响整个金融体系的稳定性。它们认为这些提议被设计来增强银行的资本结构和抵御未来潜在金融危机的能力，但同时也引发了对短期经济影响和行业负担增加的担忧。

因此，如果此次修改得到通过，这一政策上的让步对于华尔街的银行来说将是一个巨大的胜利。上周末，据彭博社援引知情人士透露称，这些长达450页的修订最早可能于9月19日公布，并将重塑被称为巴塞尔协议III终局之战的美国银行资本制度的关键组成部分。

最近几个月，美国监管机构一直在努力修改该方案，以便大幅减少大型银行的资本影响。今年6月份，就有消息称，美联储考虑修改银行监管新规方案，将资本金提高幅度从原方案的16%最低降至5%。

在今年7月份的闭门会议上，鲍威尔鼓励摩根大通等美国大银行的CEO与美联储合作，敦促他们向联储提交问题，避免今后对簿公堂，并暗示联储可能在公布新规方案修改方面独立于其他监管方行事。另外，在7月份有关美联储半年度货币政策报告的国会听证会上，鲍威尔告诉议员，美国在根据巴塞尔协议做出规定修改方面已经“取得了相当大的进展”，监管部门“非常接近”做出有关新规方案最终修订版的决定。

降息周期下，银行股有望获益

金融行业在降息周期中蕴含着巨大的投资机会。降息政策直接降低了金融机构的资金成本，拓宽了利润空间。银行可以以更低的利率获取资金，然后以较高的利率贷出，从而增加利差收入。

$KBW银行指数 (.BKX.US)$ 昨日涨近2%，年内累涨超16%，同期 $标普500指数 (.SPX.US)$ 升幅不到15%。

随着宏观经济、监管环境和银行自身盈利能力的改善，华尔街机构普遍看好银行股的未来表现，特别是那些能够积极管理资本和抓住市场机遇的银行。花旗集团的美国股票策略师Scott Chronert认为，银行估值较为合理，且受关税影响有限，美联储立场转鸽派将利于银行业。

富国银行表示，在经济软着陆与预期降息的情况下，银行股有望反弹，且跑赢基准指数。该行分析称，以史为鉴，在没有出现经济衰退情况下的降息对银行股向来是有利的。比如，1995年、1998年、2019年，降息都刺激了美股银行股上升。在经济软着陆背景下，美股银行股在首次降息后的季度涨幅，会超出标普500指数近10%。

富国银行提示称，银行股反弹的投资窗口期主要集中在首次降息后的第一个季度。在过去8个降息周期中的7个中，银行股在首次降息后3~12个月的整体表现仍落后于标普500指数。因此，该行分析师团队强调，投资者行动要快，才能把握住降息初期的获利机会。但该行同时也警示，如果降息伴随着衰退，那么银行股的前景将不甚乐观。

摩根士丹利的Betsy Graseck强调，银行稳健的盈利及资本市场活动的回暖是推动股价上涨的关键因素，特别是净利息收入从逆风转为顺风，为下半年及2025年的业绩增长提供动力。他特别看好花旗、摩根大通和富国银行，预期这些银行将加速股票回购并提高营收。

此外，投资者也押注区域银行股可能会因美联储降息补涨，因为降息会给此前陷入困境的地区银行提供急需的压力缓解。

Yardeni Research首席市场策略师沃勒斯坦恩称：接下来，未来六个月美联储逐步降息对那些信用质量相当差的银行来说真的很有帮助。因此，可能会出现区域银行股的追赶交易。

市场分析普遍指出，经过两年的紧缩政策后，美联储的货币政策即将转向宽松，这一转变有望显著减轻美国银行的运营压力，特别是一些区域性银行；长期以来，这些银行一直在努力克服高利率环境对其利润和借款人造成的不利影响。随着降息预期的增强，区域银行预计能够减轻其负债成本，因为储户存款利息的下降将直接提升银行利润空间。

如何把握银行板块投资机会？

为了节省选股时间与精力，并能直接捕捉银行业整体上涨的机遇，投资者在挑选个股银行股的同时，也可考虑投资于银行股交易型开放式指数基金（ETF），从而便捷地跟随整个行业的上升趋势。

对于美国大型银行，投资者可挑选规模较大的金融行业ETF。其中，规模最大的行业ETF$SPDR金融行业ETF (XLF.US)$今年累涨超20%，十大持仓股中包括摩根大通、美国银行、富国银行以及高盛。$金融ETF-Vanguard (VFH.US)$ 、 $金融指数ETF-iShares Dow Jones (IYF.US)$ 年内涨幅均在20%左右。

若投资者对区域银行股感兴趣，则可关注$区域银行指数ETF-SPDR KBW (KRE.US)$ 、 $银行指数ETF-SPDR KBW (KBE.US)$ 等。

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编辑/jayden