融合创新：公布完整的融合创新产品体系，专注自研能力、聚焦产品实力。1）数据库TDSQL、专有云TCE、大数据TBDS、操作系统TencentOS、人工智能开发平台TI 等核心产品，经内部多年锻炼和提升，适配主流国产软硬件生态系统，成为坚实数字底座，为大小企业提供数字化解决方案。2）系列自研应用软件腾讯会议、企业微信、腾讯文档等，具备便捷交互体验与服务界面、独特的C2B 连接能力，推动腾讯会议等在多个行业头部客户渗透率超50%。事件：9 月5-6 日，2024 騰訊全球數字生態大會在深圳舉辦，涵蓋主峯會、雲上智能峯會和智慧零售、遊戲、數智交通等數百場分論壇，爲騰訊在產業互聯網領域助力千行百業的集中展示。大會圍繞「增長」這一關鍵話題，提出助力企業塑造智能化、國際化、融合創新三大引擎，分享產品和技術進展。
智能化：全新發布性能更強、性價比更高的騰訊混元Turbo 大模型，推動AI大模型切實融入產業。1）助力增效降本：混元已在騰訊內部700 多個產品落地，騰訊雲AI 代碼助手覆蓋內部超50%程序員，編碼時間平均縮短40%。2）賦能企業數智化：混元Turbo 已正式上線，推理效率提升1 倍，推理成本降低 50%；打造底座+模型+工具+應用產品矩陣，依託新推出集算存網一體的高性能智算底座「騰訊雲智算」，助力企業突破算力瓶頸，加速AI 應用落地。
國際化：首次披露企業出海數字化解決方案全景圖，國際業務成騰訊雲新增長引擎。騰訊雲已累計服務超10000 家海外客戶，覆蓋超80 多個國家和地區，在中東地區收入yoy+85%，騰訊雲出海行業客戶覆蓋度超過70%。過去三年，騰訊雲國際業務持續保持雙位數高速增長。大會展示騰訊雲拳頭產品：1）騰訊雲音視頻解決方案：解決方案涵蓋音視頻PaaS、雲邊緣安全加速平台EdgeOne 等，中國前十大出海音視頻社交應用中八家使用EdgeOne；2）自研敏捷研發協作平台TAPD：已成國內遊戲行業研發的基礎設施，爲知名國產3A 遊戲《黑神話：悟空》提供完整的產品全生命週期研發協作解決方案。以及展示騰訊雲自研數據庫TDSQL、騰訊雲 CDC 等對企業出海增長的助力。
融合創新：公佈完整的融合創新產品體系，專注自研能力、聚焦產品實力。1）數據庫TDSQL、專有云TCE、大數據TBDS、操作系統TencentOS、人工智能開發平台TI 等核心產品，經內部多年鍛鍊和提升，適配主流國產軟硬件生態系統，成爲堅實數字底座，爲大小企業提供數字化解決方案。2）系列自研應用軟件騰訊會議、企業微信、騰訊文檔等，具備便捷交互體驗與服務界面、獨特的C2B 連接能力，推動騰訊會議等在多個行業頭部客戶滲透率超50%。
盈利預測、估值與評級：2024 騰訊全球數字生態大會召開，騰訊產業互聯網的生態夥伴數量已突破11000 家，共同服務的客戶總數超過200 萬家。三年間，年收入達到百萬級的夥伴數量增長150%；騰訊會議等SaaS 夥伴的收入過去兩年也翻了4.5 倍。我們認爲，騰訊企業服務業務保持良好業務進展，堅持聚焦產品、做好平台的定位，有望進一步建立健康發展的生態。
考慮公司2Q24 Non-IFRS 淨利潤增長顯著，高毛利業務增長持續推進，分佔聯營合營公司盈利改善，維持看好隨着DNF 手遊等產品在後續季度確認到收入，視頻號廣告+直播電商推進，業績順產品週期回暖，增效降本下經營槓桿持續優化，上調公司24-26 年Non-IFRS 歸母淨利潤預測至2,255.8/2,543.9/2,761.6 億元（相對上次預測分別+6.6%/+7.6/+8.1%），現價分別對應24-26年Non-IFRS PE 14/13/12 倍，維持「買入」評級，維持目標價430 港元。
風險提示：監管不確定性風險，宏觀經濟風險，新老遊戲產品表現不達預期風險，競爭加劇風險。