原油实现价格上涨。今年上半年，公司原油实现价格80.32 美元/桶，同比上涨6.75%。此外，公司天然气实现价格7.79 美元/千立方英尺，同比基本持平。中海油公佈2024 年半年報。今年上半年，中海油實現營業收入2267.70 億元，同比增長18.07%；實現歸母淨利潤797.31 億元，同比增長25.05%。
1H24 取得歷史同期最好盈利。今年上半年，公司實現797.31億元的淨利潤，爲公司歷史同期最好盈利。原油價格上漲、油氣產量提升是推動公司實現不錯盈利的重要原因。
油氣產量穩步增長。今年上半年公司實現油氣產量3.62 億桶油當量；其中天然氣產量4609 億立方英尺，同比增長10.9%；石油液體產量2.84 億桶，同比增長8.8%。
原油實現價格上漲。今年上半年，公司原油實現價格80.32 美元/桶，同比上漲6.75%。此外，公司天然氣實現價格7.79 美元/千立方英尺，同比基本持平。
第二季度盈利突破400 億元。今年一二季度公司淨利潤分別爲397、400 億元，單季度盈利突破400 億元。今年前兩個季度布倫特油價分別爲81.76、85.03 美元/桶，環比上漲推動盈利改善；在產量方面，公司今年前兩個季度油氣產量分別爲1.80 億桶油當量、1.83 億桶油當量，環比略有提升。
上半年資本支出631.25 億元，同比增長11.7%。在今年上半年631.25 億元的資本支出中，開發投資達到402.21 億元，同比增長13.3%。開發投資的增長，爲其油氣產量提升奠定了堅實基礎。
盈利預測與投資評級。我們預計公司2024-2026 年EPS 分別爲2.97、3.00、3.08 元/3.27、3.30、3.39 港元，2024 年BPS 爲15.68 元/17.25 港元。參考可比公司估值水平，給予其2024 年1.4 倍PB，目標價21.95 元/24.19 港元（對應2024 年PE 爲7.4 倍），首次覆蓋給予「優於大市」投資評級。
風險提示：油氣價格大幅波動對公司盈利影響較大。
