盈利预测与投资建议：我们预计公司2024/25/26 年取得营收71/88/108/亿元，归母净利润4.02/5.87/7.73 亿元，对应EPS 为1.90/2.77/3.64 元。参考可比公司，我们认为保隆科技2024 年合理PE 在20~25 倍，合理价值区间37.93~47.42 元。保隆科技發佈2024 上年報：2024 上半年實現營收31.8 億元，同比+21.7%，歸母淨利潤1.5 億元，同比-19.4%；毛利率27.1%，同比-0.7pcts；淨利率4.9%，同比-2.3pcts。其中，第二季度實現營收17.0 億元，同比+19%，環比+15%；歸母淨利潤0.8 億元，同比-11.4%，環比+18.1%；毛利率25.1%，同比-2.31pcts，環比-4.37pcts；淨利率5.2%，同比-1.4pcts，環比+0.6pcts。
2024 上半年空氣懸架、傳感器、TPMS 持續增長，佈局多種新能源車專屬產品。2024 上半年空氣懸架、傳感器、TPMS 收入同比增速分別爲44%、52%、20%。針對汽車電動化需求，佈局BUSBAR、液冷板、電流類傳感器等新能源汽車專屬產品。
輕量化與智能化產品迎合行業需求。1）隨着節能減排政策推動和汽車電動化加速驅動，整車企業對輕量化的需求迫切並加速輕量化佈局，汽車輕量化市場繼續快速發展，公司液壓成型結構件和鋁質件將從中受益。2）隨着智能駕駛級別升級，單車對環境感知傳感器的需求量在持續攀升，將給公司攝像頭、毫米波雷達、超聲波雷達、以及域控制器等智能駕駛產品帶來巨大的增量市場。
盈利預測與投資建議：我們預計公司2024/25/26 年取得營收71/88/108/億元，歸母淨利潤4.02/5.87/7.73 億元，對應EPS 爲1.90/2.77/3.64 元。參考可比公司，我們認爲保隆科技2024 年合理PE 在20~25 倍，合理價值區間37.93~47.42 元。
風險提示：全球乘用車銷量不及預期，原材料價格大幅上漲。
