預計辯論將聚焦在國內經濟政策上，賀錦麗和特朗普可能會在通脹、關稅、稅收等方面產生衝突。廣發證券表示，雙方政策主張差異較大的部分（如企業稅政策、能源政策）對相關行業在不同情形下的影響差異，是金融市場區分「特朗普交易」和「賀錦麗交易」相對最明朗的部分。
由於上週五公佈的美國非農數據不佳，美股應聲下跌。標普大盤跌超1.7%、全周跌超4%創一年半來最大單週跌幅。
除了對經濟衰退的擔憂，隨着美國大選進入最後階段，其不確定性也使美股承壓。
北京時間本週三上午9:00，總統候選人特朗普和賀錦麗將在費城開展2024年大選的第二次辯論，這也是賀錦麗接替拜登成爲民主黨總統候選人後與共和黨總統候選人特朗普之間的首次同台正面交鋒。
辯論如何進行？
民生證券總結稱，辯論規則上，當地時間9月10日晚上9點，特朗普和賀錦麗將進行90分鐘的電視直播辯論，現場不設觀衆，一方發言時，另一方麥克風將被靜音。
賀錦麗此前曾要求全程開啓麥克風（以暴露特朗普的性格缺點），9月5日她同意了靜音規則。雙方或在10月將再次辯論，目前尚無具體安排。
辯論議題上，預計和6月27日特朗普和拜登的辯論類似，聚焦在國內經濟政策上，包括通脹、企業和個人稅收、住房、移民等問題。缺乏政策經驗的賀錦麗如何應對是一大看點。
市場最關心什麼？
據媒體預計，在週三的辯論中，賀錦麗和特朗普可能會在通脹、關稅、稅收等方面產生衝突。
特朗普的經濟政策以加徵關稅爲中心，他呼籲對所有外國商品徵收10%至20%的關稅，並對所有外國製造的商品徵收基本關稅等，而賀錦麗則主張限制性關稅，繼續延續溫和貿易政策和技術領域的「小院高牆」。
有經濟學家分析指出，提高關稅的主張對經濟增長的影響「弊大於利」，並將推高通脹。彼得森國際經濟研究所的一項分析顯示，特朗普關稅制度所帶來的物價上漲，將導致一個普通美國家庭每年的開銷增加2600美元。
其次，稅收問題也是一大議題。兩黨都把減稅當作競選策略，但在企業加稅還是減稅上方向不同。
賀錦麗主張「Rewarding Work, Not Wealth」，將企業稅率從21%提升至28%（特朗普2017年的立法從35%降至21%）並提高最低稅率；特朗普的稅收減免政策更加直接和單一（全面延續公司和個人稅收優惠），並計劃對企業減稅。
此外，特朗普於2017年推出的減稅政策將於明年到期，因此下一任總統即將面臨是否要延續該政策的決定。
廣發證券還補充表示，在住房政策方面，賀錦麗的政策計劃更爲激進，主張大規模增加供給的同時補貼需求，而特朗普對住房補貼方面的宣傳非常有限。
能源政策方面，賀錦麗希望通過加大新能源投資和補貼項目來提高清潔能源佔比；而特朗普聲稱如果他再次入主白宮，將考慮取消最高7500美元的電動汽車聯邦稅收抵免。
總體而言，賀錦麗在國內經濟政策上較爲激進，特朗普在海外經濟政策上較爲激進。
「特朗普交易」VS「賀錦麗交易」
廣發證券指出，賀錦麗和特朗普雙方政策主張差異較大的部分（如企業稅政策、能源政策）對相關行業在不同情形下的影響差異，是金融市場區分「特朗普交易」和「賀錦麗交易」相對最明朗的部分。
具體到後續影響來看，二人的政策主張均會帶來通脹和赤字上行的風險，對經濟增長的影響尚存在不確定性，特朗普的貿易政策可能利空非美資產。
對通脹的影響：賀錦麗的抗通脹政策較爲全面，但存在現實操作問題，對住房市場的刺激尤其隱含通脹誘因；特朗普政策着力點較爲集中，但在貿易、移民上的政策也會給通脹帶來不確定性。
對政府赤字的影響：賀錦麗和特朗普政策均指向較高的赤字率，前者的情形下相對更可控一些。
對經濟增長的影響：兩人的政策主張對名義增長率的影響存在不確定性，所以市場在總量定價上對於現實的聯儲局政策相對更爲敏感。從結構來看，賀錦麗的政策相對有利於新能源、房地產、大衆消費。
對非美資產的影響：貿易政策可能是一個關鍵區別，特朗普上臺可能會短期帶來對貿易環境的擔憂。
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編輯/Somer