最新盈利预测明细如下：天風證券股份有限公司孫海洋近期對岳陽林紙進行研究併發布了研究報告《靜待業績改善》，本報告對岳陽林紙給出增持評級，當前股價爲3.65元。
岳陽林紙(600963)
公司公佈2024年半年報
公司24Q2收入16.1億，同比-25.8%，歸母淨利潤-1.3億（此前預告區間爲-1.3億到-1.2億），同比-939.3%，扣非歸母-477萬（此前預告區間爲71.4萬到1071.4萬），同比+36.5%；
24H1收入35.7億，同比-23.9%，歸母淨利潤-0.5億（此前預告區間爲-0.5億到-0.4億），同比-147.2%，扣非歸母-0.5億（此前預告區間爲-0.4億到-0.3億），同比-182.2%。
公司24H1歸母淨利潤與扣非歸母較大幅減少的原因爲：
1）文化紙行業需求疲弱，市場競爭激烈，公司紙產品價格同比下降，降幅高於成本降幅；2）子公司茂源林業林木資產受冰雪天氣影響，出現減值跡象，計提了資產減值準備；3）公司轉讓雙陽高科部分股權並放棄增資優先認繳權，最終持股38.72%；4）公司本期收到的政府補助較上年同期減少。
分業務看，公司24H1製漿造紙業收入25.4億，同比-15.4%；林業收入0.4億，同比-94.3%；化工業收入0.35億，同比-58%；房地產收入0.14億，同比+78.4%；建築安裝業收入1.4億，同比-15.7%；市政園林收入2.5億，同比-6.4%；
公司24H1毛利率7.8%，同比-2.6pct。
分業務看，公司24H1製漿造紙業/林業/化工業/房地產/建築安裝業/市政園林毛利率分別爲8.9%/3.9%/23%/-63.7%/6.1%/6%，同比-3.4pct/+2pct/-6.6pct/-81.8pct/-1.8pct/-1.2pct。
其中，24H1子公司恒泰房地產加大商品房尾盤銷售力度，房地產業務、商品房的收入同比上升，但受行業低迷及尾盤去化影響，營業成本上漲幅度遠高於營業收入增長幅度，毛利率爲負。
從費用端看，公司24H1銷售/管理/研發/財務費用率分別爲1.7%/2.7%/2.9%/1.7%，同比+0.5pct/-0.8pct/-0.4pct/-0.1pct。其中，24H1管理費用0.9億，同比-40.6%，主要系人工成本及股份支付費用較上年同期減少所致。
持續整治效能，提升競爭力
公司聚焦主責主業，優化產業結構和組織架構，不再控股化工板塊子公司雙陽高科；提前終止唯一的PPP項目——梅山保稅港區企業服務平台PPP項目；錨定公司總部「戰略執行+經營業務中心」和生產基地「成本質量+安全效率中心」的功能定位爲改革方向，促進「管理縱向一致，業務橫向協同」。
按期推進提質升級綜合技改項目一期年產45萬噸文化紙項目，截至24年6月，項目建設符合計劃進度。土建全面交安進入收尾及安裝施工配合階段，並逐步開始室內裝修和室外施工掃尾工作；紙機項目安裝工作量完成近50%，化機漿項目安裝工作量完成近90%。
24H1公司持續以集中競價交易方式回購公司股份，截至2024年6月底，本次回購已累計支付近1億元（不含交易費用）。
調整盈利預測，調整爲「增持」評級
公司作爲國內造紙類上市公司中林漿紙一體化的龍頭企業之一，原料供應集採優勢凸顯，自給漿佔比約50%，成本優勢顯著。公司在文化紙領域深耕多年，產品品牌在國內享有較高聲譽，產品遠銷多個國家和地區。
基於公司24H1業績表現，考慮到文化紙行業需求弱復甦以及子公司林木資源受冰雪天氣影響，我們調整盈利預測，預計24-26年歸母淨利潤分別爲0.5/3.4/5.4億元（前值分別爲3.8/5.0/6.0億元），對應PE分別爲132/19/12X。
風險提示：行業競爭風險；原材料價格波動風險；商譽減值風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國盛證券姜文鏹研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲61.42%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利3.61億，根據現價換算的預測PE爲18.45。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
