夸克電驅2.0規模化應用在即，非晶合金量產爲核心突破。2023年3 月，廣汽埃安發佈夸克電驅，成功突破了「小體積」和「大動力」不可兼得的矛盾。2024 年8 月23 日，廣汽埃安正式宣佈其夸克電驅2.0 在銳湃動力科技公司成功量產下線。夸克電驅2.0 在電機效率、功率密度和轉速三大關鍵指標上創下世界紀錄：（1）夸克電驅2.0 電機效率高達98.5%，無限逼近了物理極限100%的室溫超導；（2）夸克電驅2.0 的功率密度達到了驚人的13kW/kg；（3）夸克電驅2.0 的轉速高達30000rpm。夸克電驅2.0 在電池容量不變的前提下，可續航50km-150km，相當於能效提高了4%，而新能源汽車減重200kg 以上才能實現能效6%的提升。據悉，夸克電驅2.0 的非晶電機重量20kg 左右，預計2025 年6 月非晶電機將在新能源汽車實現規模化應用。
夸克電驅2.0 規模化應用有望提升非晶電機在新能源汽車行業滲透率。
使用非晶合金材料可大幅提升電機的效率和性能，從而帶動整車生產成本的下降，因此車企有動力研發並使用非晶電機，由此推動非晶電機在新能源汽車行業滲透率的快速提升。2023 年廣汽集團新能源汽車銷量爲54.96 萬輛，若夸克電驅2.0 推廣至廣汽集團所有新能源車型，則2023年形成2.2 萬噸非晶合金需求。2023 年全球新能源汽車銷量爲1418.2 萬輛，假設全球新能源汽車均搭載非晶電機，則2023 年形成84 萬噸非晶合金需求。
雲路股份是行業內最大的非晶合金薄帶供應商。公司專注於先進磁性金屬材料的設計、研發、生產和銷售，主要產品包括非晶合金、納米晶合金、磁性粉末及其製品。2023 年，公司非晶合金產品營業收入佔比超過75%。根據計算，2021-2023 年，公司非晶合金產品在國內的市佔率分別爲75.5%、78.35%和74.8%。目前，公司非晶合金薄帶年設計產能達到9萬噸，新建「年產1.5 萬噸非晶產線」進展順利，預計2024 年下半年落地達產，屆時公司非晶合金薄帶產能將進一步增長。
盈利預測與投資評級： 預計2024-2026 年公司營業收入分別爲20.07/27.28/35.26 億元，歸母淨利潤分別爲3.91/5.73/7.58 億元。考慮到公司三大主營產品持續佈局多個賽道和在建產線即將投產，公司三大主營產品銷量有望增長，給予公司「買入」評級。
風險提示：公司產品原材料價格波動的風險；新型應用領域研發進度不及預期的風險；公司產品毛利率下降的風險；業績預測和估值判斷不及預期的風險。