最新盈利预测明细如下：華安證券股份有限公司譚國超,李昌幸近期對健康元進行研究併發布了研究報告《上半年業績承壓，創新轉型與雙輪驅動穩步推進》，本報告對健康元給出增持評級，當前股價爲9.9元。
健康元(600380)
主要觀點：
事件：
公司2024年上半年實現營業收入82.35億元，同比-5.56%；歸母淨利潤7.76億元，同比-4.78%；扣非歸母淨利潤7.62億元，同比-2.54%。
分析點評
二季度業績短期承壓，公司費用率持續優化
24Q2：單季度來看，公司2024Q2收入爲38.95億元，同比-6.39%；歸母淨利潤爲3.37億元，同比-4.55%；扣非歸母淨利潤爲3.34億元，同比-0.24%。
2024年上半年，公司整體毛利率爲63.31%，同比+0.85個百分點；銷售費用率25.46%，同比-2.05個百分點；管理費用率（含研發費用）14.08%，同比+0.32個百分點；財務費用率-1.50%，同比-0.10個百分點；經營性現金流淨額爲17.37億元，同比+38.19%。
處方藥穩步推進，原料藥與保健品多元發展
上半年健康元（不含麗珠集團、麗珠單抗）處方藥板塊實現銷售收入7.43億元，同比下降19.49%。呼吸領域收入爲6.02億元，同比下降25.50%，主要系因左沙丁胺醇集採執行略有下滑。抗感染領域收入爲1.27億元，同比增長24.54%。公司大力推進學術營銷，提升市場競爭力，成功推動多項創新藥與高壁壘複雜製劑的研發，如抗流感新藥TG-1000膠囊完成Ⅲ期臨床試驗，鎮痛新藥FZ008-145進入Ⅰ期臨床研究，沙美特羅替卡松吸入粉霧劑成功獲批上市，標誌着吸入給藥技術平台的重要突破。公司還引入了TSLP靶點抗體藥物QX008N注射劑等三個呼吸創新藥品種，與拜耳的合作拓展了在COPD治療領域的佈局。
原料藥及中間體板塊實現銷售收入10.13億元，同比下降4.44%。公司重點產品7-ACA價格保持增長，積極拓展國際市場。美羅培南無菌粉市場份額穩定，並推進新產能項目如TG-1000和替加環素的落地。保健食品及OTC板塊實現銷售收入3.30億元，同比增長63.74%。公司通過DTC品牌數字營銷體系和社交媒體佈局，推動品牌銷售增長，依託「更年期專家說」平台提升品牌形象，線上線下渠道滲透率持續提升。
麗珠集團業績承壓，麗珠單抗研發進展顯著
麗珠集團（不含麗珠單抗）實現營業收入62.56億元，同比下降6.32%，爲公司貢獻淨利潤5.79億元。受醫保降價和行業整治影響，化學制劑板塊略有下滑。其中，促性激素產品實現收入15.49億元，同比增長12.51%；消化道產品收入13.01億元，同比下降19.96%；精神產品收入2.97億元，同比增長6.68%。
麗珠單抗持股權益爲54.08%，對公司淨利潤影響爲-1.15億元。其在大分子生物創新藥方面取得顯著進展，重組人促卵泡激素注射液和重組抗人IL-17A/F單克隆抗體注射液的臨床試驗順利推進。注射用重組人絨促性素已在多個國家獲批上市，託珠單抗注射液也已上市銷售。此外，重組新型冠狀病毒二價疫苗獲批緊急使用，麗珠單抗正在加速推進質量體系和商業化進程，優化組織架構以提升管理效能。
投資建議
公司整體業績穩定，我們維持此前預測，預計公司2024~2026年收入分別172.6/190.6/212.0億元，分別同比增長3.7%/10.5%/11.2%，歸母淨利潤分別爲15.6/17.8/20.4億元，分別同比增長7.8%/14.5%/14.6%，對應估值爲12X/11X/9X。維持「增持」投資評級。
風險提示
政策風險超預期；市場價格風險超出預期；研發進度不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國盛證券張金洋研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達88.85%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利15.14億，根據現價換算的預測PE爲12.35。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價爲13.68。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。