基本仓业务收入同比增长31%，核心板块未来可期。公司扣除盐湖提锂系统装置之后的基础业务收入为 11.96 亿元，同比增长 31%，占上半年总营收的92%，基本仓业务保持高增速。其中吸附材料业务收入达到9.74 亿元占比82%，系统装置业务收入1.9 亿元，占比16%。吸附材料是公司业绩增长的主要动力之一，分板块来看，金属资源、生命科学、水处理与超纯化等板块占比较高且增速较快。事件：公司發佈2024 年中報
1）2024H1：實現營業收入12.94 億元，同比增長28.50%；實現歸母淨利潤4.04 億元，同比增長16.79%。
2）2024Q2：實現營業收入6.6 億元，同比增長30.98%，環比增長5.18%；實現歸母淨利潤2.35 億元，同比增長10.75%，環比增長38.9%。
基本倉業務收入同比增長31%，核心板塊未來可期。公司扣除鹽湖提鋰系統裝置之後的基礎業務收入爲 11.96 億元，同比增長 31%，占上半年總營收的92%，基本倉業務保持高增速。其中吸附材料業務收入達到9.74 億元佔比82%，系統裝置業務收入1.9 億元，佔比16%。吸附材料是公司業績增長的主要動力之一，分板塊來看，金屬資源、生命科學、水處理與超純化等板塊佔比較高且增速較快。
1） 金屬資源：實現收入1.21 億元，同比增長45%。公司多維度佈局涉鋰產業鏈，不斷提高吸附技術在礦石鋰精製、鋰電池回收、伴生礦等領域的應用水平。公司圍繞新能源金屬領域持續進行業務拓展，其中紅土鎳礦提鎳、鈷提取及回收、石煤提釩領域已簽訂多個工業化項目；氧化鋁母液提鎵始終保持較高市場佔有率，在提鈾領域持續對國外品牌進行替代，產品銷售加速放量。
2） 生命科學板塊：實現收入2.85 億元，同比增長33%。受益於 GLP-1多肽類藥物良好的市場表現，公司固相合成載體業務銷售趨勢良好，國內外客戶項目持續增加，臨床二三期項目穩步推進；同時，與國內多家知名藥企建立合作開發關係，促進了公司產品在生物藥領域的應用和市場推廣；硬膠離子交換產品完成商業化供貨。研發方面，新一代更高載量和更高耐鹼proteinA 產品完成生產放大驗證和性能測試，產品綜合性能得到極大提升，逐步推向市場。目前，公司的固相合成載體seplife2-CTC 和sieber 樹脂已成爲多肽企業主導品種的主要供應商。據公司統計並於22 年年報披露的數據，GLP-1 類糖尿病及肥胖症治療藥物2021 年全球市場規模約爲160 億美金，2030 年有望增長至約400 億美金，這將給固相合成載體和sieber 樹脂提供廣闊的潛在市場空間，持續爲公司生命科學板塊提供成長動力。
3） 水處理與超純化：實現收入3.23 億元，同比增長30%。水處理與超純化是公司吸附材料業務中佔比最高的業務，目前仍處於快速增長階段。超純水應用領域廣泛，包括在覈電、半導體以及高端飲用水等領域均有着重要作用。公司產品在高端飲用水市場滲透率繼續提升，超純水領域取得階段性進展，目前公司已經與頭部客戶形成長單合同。
根據公司23 年年報引用的Global Information 數據，2022 年超純水市場規模爲82 億美元，到2030 年市場規模預計達到158.7 億美元，複合年增長率爲8.6%，未來仍有較大的成長空間。
國際化佈局效果顯現，海外收入大幅增長。公司實現海外銷售收入 3.52億元，同比大幅增長56%。公司佈局海外市場多年，國際化是公司始終堅持的戰略。近年來產品在海外市場滲透率逐步提升，在關鍵海外市場逐步突破。公司的海外市場從大客戶、重點區域系統性拓展，穩步推進，已拓展覆蓋到包括北美、歐洲、亞洲、南美、非洲等地區。
維持公司「強烈推薦」投資評級。考慮到海外經濟衰退的可能性，以及公司的匯兌影響，我們小幅下調公司業績，我們預計公司2024-2026 年營收爲30.42/37.75/47.77 億元，歸母淨利潤爲9.56/12.10/15.42 億元，對應當前PE 爲21.2/16.8/13.2 倍，維持「強烈推薦」評級。
風險提示：匯率波動風險、海外需求疲軟、經濟衰退等。
