金吾財訊 | 東吳證券發研報指，小鵬汽車(09868)8月共交付新車14,036台，去年同期13,690台，同比增長3%，環比增長26%。整體來看，1-8月，小鵬汽車累計交付新車共77,209台，去年同期66,133台，同比增長17%。8月XNGP城區智駕月度活躍用戶滲透率達85%，AI天璣XOS5.2.0版本完成了面向海外用戶的全量OTA。
該行表示，MONA M03補足產品矩陣，智能化進一步落地：1)新車維度，8月27日小鵬舉辦MONAM03發佈會，將高階智駕門檻降低至20萬以內，上市48小時大定突破30,000台。M03標準版定價11.98/12.98萬元，Max智駕版本定價15.58萬元(25年春節後交付)。去激光雷達，7攝像頭+12超聲波雷達+2毫米波雷達的感知硬件，Max智駕版搭載雙英偉達Orin-X芯片，實現20萬元以下唯一高階智駕。2)智能化維度，硬件上小鵬圖靈智駕芯片流片，專爲AI大模型定製開發，自研2NPU+2ISP，適配智駕開發，面向L4智駕1顆頂3顆。軟件商小鵬感知端正式於24Q4全新P7+上市起採用無激光雷達解決方案，依賴全新一代AI鷹眼視覺方案實現智駕感知降本。
該行維持公司2024~2026年營業收入預期分別爲387/742/1090億元，歸母淨利潤爲-56.9/-24.2/27.2億元；對應2026年EPS爲0.01元，考慮公司智能駕駛水平行業領先，且未來競爭力持續，維持公司「買入」評級。