现金流方面，20家白酒企业上半年合计产生经营性净现金流728.71亿元。顺鑫农业、水井坊、酒鬼酒等企业上半年经营性现金流净额为负。新華財經和麪包財經研究員梳理公開資料顯示，A股20家白酒企業2024年上半年合計實現營收2420.73億元、歸母淨利潤956.82億元，同比分別增長13.11%、14.31%。
貴州茅台、五糧液、洋河股份上半年營收規模居前三，皇台酒業、岩石股份、金種子酒營收規模相對較小。增速方面，今世緣、古井貢酒、迎駕貢酒上半年營收增長較快。
貴州茅台、五糧液、山西汾酒上半年歸母淨利潤位居前三。從單季度業績來看，順鑫農業、老白乾酒、伊力特二季度歸母淨利潤同比增速靠前。
現金流方面，20家白酒企業上半年合計產生經營性淨現金流728.71億元。順鑫農業、水井坊、酒鬼酒等企業上半年經營性現金流淨額爲負。
20家白酒企業上半年末合同負債金額合計爲385.52億元，同比增長6.48%。五糧液、皇台酒業、貴州茅台合同負債金額同比增速居前，順鑫農業、捨得酒業、口子窖等4家白酒企業上半年合同負債同比下降超過50%。上半年營收同比增長13.11%今世緣、古井貢酒、迎駕貢酒增速居前
業績數據顯示，A股20家白酒企業2024年上半年合計實現營收2420.73億元，同比增長13.11%。
圖1：A股白酒企業2024年上半年營收及同比增速
貴州茅台、五糧液、洋河股份上半年營收規模居前三。皇台酒業、岩石股份上半年營收規模則相對較小。
今世緣、古井貢酒、迎駕貢酒上半年營收增速較快，均同比增長超過20%。岩石股份、酒鬼酒等6家企業上半年營收同比下滑。
圖2：白酒企業2024年上半年營收表現
從單季度業績來看，今世緣、迎駕貢酒、貴州茅台二季度營收增速位居前三，表現相對較好。上半年合計盈利956.82億元
A股20家白酒企業2024年上半年合計實現歸母淨利潤956.82億元，同比增長14.31%。
圖3：A股白酒企業2024年上半年歸母淨利潤及同比增速
貴州茅台、五糧液上半年歸母淨利潤位居前二且明顯領先其他企業。其中，貴州茅台上半年歸母淨利潤爲416.96億元，同比增長15.88%。
岩石股份、皇台酒業、金種子酒、天佑德酒上半年歸母淨利潤較小，其中岩石股份、皇台酒業上半年錄得浮虧。
從利潤增速來看，順鑫農業、金種子酒、老白乾酒上半年歸母淨利潤同比增長較快。其中，順鑫農業上半年實現歸母淨利潤4.23億元，同比增長621.87%。
圖4：白酒企業2024年上半年歸母淨利潤表現
從單季度業績來看，順鑫農業、老白乾酒、伊力特二季度歸母淨利潤同比增速靠前。順鑫農業、水井坊、酒鬼酒上半年經營現金淨流出
現金流方面，A股20家白酒企業2024年上半年合計產生經營性淨現金流728.71億元。
圖5：白酒企業2024年上半年經營現金流表現
古井貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、貴州茅台等上半年淨利潤現金含量居前。順鑫農業、水井坊、酒鬼酒等上半年經營活動產生的現金流量淨額爲負。
資料顯示，順鑫農業形成了以白酒、豬肉爲主的兩大產業。白酒產業的主要產品以「牛欄山」和「寧誠」爲代表。公司種豬繁育、生豬養殖、屠宰及肉製品加工業務產品，主要包括「小店」牌種豬及商品豬、「鵬程」牌生鮮及熟食製品。公司上半年經營活動產生的現金流量淨額約爲-10.18億元。
水井坊上半年經營活動產生的現金流量淨額約爲-2.94億元，上年同期爲0.13億元。公司表示經營活動產生的現金流量淨額變動原因主要系2023年四季度的營業收入和利潤金額較2022年四季度同期增加較多，相應的次年一季度繳納的上一季度的稅費金額同比增加所致。
合同負債金額合計增長6.48% 五糧液、皇台酒業、貴州茅台增幅居前
白酒企業在與客戶簽訂合同並收到訂單但未向客戶交付產品之前，將已從客戶收取的合同對價金額確認爲合同負債。合同負債一定程度上體現了企業的未來收入潛力。
業績數據顯示，2024年上半年末，20家白酒企業合同負債金額合計爲385.52億元，同比增長6.48%。
圖6：白酒企業歷年中期合同負債金額變化
從具體企業來看，五糧液、皇台酒業、貴州茅台今年上半年合同負債金額同比增速居前，均同比增長超過30%。其中，五糧液2024年上半年末合同負債金額爲81.58億元，上年同期爲36.49億元，同比增長超過120%。
順鑫農業、捨得酒業、口子窖等4家白酒企業今年上半年合同負債金額同比下降超過50%。其中，順鑫農業2024年上半年末合同負債金額爲5.79億元，上年同期爲19.42億元。
存貨方面，2024年上半年末，20家白酒企業存貨金額合計爲1506.81億元，同比增長10.74%。
圖7：白酒企業歷年中期存貨金額變化
從具體企業來看，伊力特、古井貢酒報告期末存貨增長較多，均同比增長超過20%。順鑫農業上半年末存貨同比下降，公司表示存貨變動主要由於白酒銷售，存貨減少。
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