由单一零部件横向拓展总成件，打开二次成长曲线。公司在保持主营产品产销比表现亮眼的同时，积极拓展产品品类，加速实现新能源汽车内饰配套，实现单车价值量的大幅提升。投資要點：
8 月30 日公司發佈2024 年半年度報告。2024 年H1 公司實現營業收入32.9 億元，同比+14.1%；實現歸母淨利潤4.2 億元，同比+24.0%。2024Q2 公司實現營業收入17.0 億元，同比+12.5%，環比+6.7%；實現歸母淨利潤2.3 億元，同比+21.7%，環比+15.3%。
毛利率保持穩定，費用把控能力持續提升。公司海外收入佔比高，2023 年海外收入佔比高達84.5%，主要客戶爲Stellanis、通用、福特等全球車企，整體年降壓力小，疊加頭枕、頂棚等產品銷量佔比的進一步提升，毛利率表現良好，2024H1 公司毛利率實現28.0%，同比+0.1pct。2024H1 公司銷售/管理/研發/財務費用率分別爲+1.8/+7.3/+3.1/-0.2%，同比-0.5/+0.4/-0.7/+0.8pct，研發及銷售費用縮減，管理費用由於海外擴張帶來的人員需求而有所提升，同時受去年匯兌收益高基數的影響下，財務費用率有所回升，剔除匯兌影響後，公司期間費用率下降顯著。
由單一零部件橫向拓展總成件，打開二次成長曲線。公司在保持主營產品產銷比表現亮眼的同時，積極拓展產品品類，加速實現新能源汽車內飾配套，實現單車價值量的大幅提升。
2023 年公司主營產品遮陽板、頭枕及頂棚中央控制器合計單車價值量約爲589 元，新拓展的頂棚、頂棚總成產品單車價值量預計分別有望達700/4000 元，較傳統產品大幅提升，爲公司打開二次成長曲線。
墨西哥工廠盈利能力恢復，頂棚產能落地在即，有望成爲盈利增長的重要支撐。上半年岱美墨西哥內飾實現營收18.4 億元，同比+7.3%；實現淨利潤4033 萬元，同比+99.6%；淨利率2.19%，同比+1.01pct。墨西哥工廠盈利能力恢復，疊加可轉債募投項目的頂棚系統集成產品30 萬套、頂棚產品60 萬套產能投產，墨西哥工廠有望成爲公司未來利潤增長的重要支撐。
盈利預測及估值：公司產品由單體向集成產品拓展，單車價值量顯著提升，同時積極進行全球佈局，海外業務持續發展，產能落地在即，未來收入和盈利迎來穩健增長的確定性強。
我們維持2024-2026 年 71.0/83.7/98.6 億元的收入預測及9.0/10.0/11.8 億元的歸母淨利潤預測，維持「買入」評級。
風險提示：海外市場拓展不及預期、國內乘用車競爭加劇、原材料價格波動。
