券業併購潮起
券商併購上演「加速度」，國聯證券、民生證券的重組已獲股東大會通過，並進入監管審核階段。
9月4日，國聯證券召開2024年第一次臨時股東大會，審議並通過了關於國聯證券收購民生證券等相關議案。
就在此前一天，該併購重組事項已獲得江蘇省國資委的批覆。
值得一提的是，這距離國聯證券宣佈收購民生證券計劃至今不到4個月，距離8月收購方案出爐還不到1個月。
只待監管批覆
據國聯證券發佈公告，公司股東大會審議通過，擬發行A股股份購買民生證券99.26%股份並募集配套資金的重大資產重組事項相關議案。
按照相關流程，後續只差最後一個步驟，即經監管批准、覈准或同意註冊。
「國聯+民生」有望成爲中央金融工作會議後首單併購成功案例。
回顧時間線來看，今年4月25日，國聯證券發佈關於籌劃重大資產重組事項的停牌公告，兩家證券公司重組整合進入實質階段。
8月8日，國聯證券發佈關於發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）的公告。
9月3日，併購重組事項獲江蘇省國資委批覆。
9月4日，收購方案獲股東大會通過。
至此，這也意味着『國聯+民生』這個千億級券商登陸資本市場只待監管審核。
如進展順利的話，其將成爲中央金融工作會議後券商市場化併購首單案例、長三角一體化發展的示範性案例，並在未來幾個月內有望成功落地。
此前，國聯證券在併購報告書草案中表示，民生證券擁有分佈在全國近30個省（含直轄市及自治區）的經紀業務分支機構，及具有顯著競爭優勢的投資銀行業務。
在交易完成後，雙方業務整合將實現「1+1>2」的效果，從而有望躋身行業第一梯隊。
而以2024年一季度數據計算，國聯證券的資產規模將從932億元增長77.29%至1653億元；營業收入也將從1.73億元，大幅增長613%至12.37億元。
券商併購重組四大思路
當下，券業併購重組掀起一輪熱潮。
其中包括，「平安+方正」、「華創+太平洋」、「浙商+國都」、「西部+國融」……不少券商併購事件均持續引發市場的高度關注。
對此申萬宏源稱，當前證券行業併購重組內外部環境已基本具備，內生驅動和政策導向雙重作用下券商間併購整合提速。併購整合需要以公司整體戰略爲導向，尋找互補性強的標的（業務互補性、區域互補性等），謀求實控權並實現並表。
該機構表示，當前頭部券商、中小券商均遇到白身發展瓶頸，監管積極表態支持併購重組，證券行業內部併購整合大勢不減。
總結當下券商併購重組四大思路是：解決同業競爭、區域特色券商做大做強訴求、國資整合民營券商、同時也存在同一實際控制人旗下券商整合的可能性。
東吳證券研報也指出，當前券商板塊估值已處於歷史底部，盈利下行空間鎖定，上行彈性較大，在長期估值修復的假設下迎來了較好的左側配置窗口。
建議關注兩個方向的投資機會：1）估值遠低於1倍，經營沒有重大風險的傳統券商；2）盈利修復彈性較大的互聯網零售證券。