上半年我国快递行业件量增速达到23.1%，公司稳步推进三年百亿产能提升项目，巩固增强转运枢纽效能，上半年完成快递业务量102.27 亿件，同比增长32.47%；市场占有率为12.76%，同比上升0.90个百分点，但由于行业竞争依然激烈，轻量件占比提升，公司单票收入有所下降，上半年为2.09 元/件，同比下降11.4%，其中二季度降幅略有收窄，降幅为9.2%。申通快遞披露2024 年中報
申通快遞披露2024 年中報，上半年公司營業收入215.7 億元，同比增長13.0%，實現歸母淨利潤4.37 億元，同比增長100.2%；二季度公司營業收入114.4 億元，同比增長10.6%，實現歸母淨利潤2.47億元，同比增長188.9%。
件量高速增長，遠超行業均值
上半年我國快遞行業件量增速達到23.1%，公司穩步推進三年百億產能提升項目，鞏固增強轉運樞紐效能，上半年完成快遞業務量102.27 億件，同比增長32.47%；市場佔有率爲12.76%，同比上升0.90個百分點，但由於行業競爭依然激烈，輕量件佔比提升，公司單票收入有所下降，上半年爲2.09 元/件，同比下降11.4%，其中二季度降幅略有收窄，降幅爲9.2%。
單票成本節降明顯，單票利潤有所回升
上半年公司持續發力成本管控，轉運中心操作端，公司加大自動化分揀設備投入，提升包裹分揀處理能力，運輸端，公司制定新的路由規劃標準，提升直通率，並加大自有運力投放及高運力車輛使用，提升自有運能佔比，顯著的節降了成本。上半年公司單票核心成本明顯下降，其中二季度節降更爲顯著。
上半年公司各項費用整體穩定，其中二季度銷售、管理、研發、財務費用率分別爲0.38%、1.94%、0.39%、0.50%，同比分別下降0.25pct、上升0.06pct、上升0.09pct、上升0.07pct。得益於單量快速增長及單位成本顯著下行，公司利潤實現翻倍增長，單票利潤有所提升，其中二季度單票利潤提升至0.044 元，同比提高0.024 元。
投資建議
我國快遞行業保持平穩高速增長，下半年增速動能並未衰減，公司持續強化自身轉運操作能力，同時持續賦能加盟商，優化末端網點結構，保證網絡穩定高效運營。預計2024-2026 年公司歸母淨利潤分別爲8.5 億元、12.0 億元、15.1 億元。行業旺季逐步到來，在行業「反內卷」政策導向下股價有望受到持續催化，維持「買入」評級。
風險提示：
宏觀經濟下滑，單量增速不及預期，旺季提價不及預期
