花旗發表報告指出，大部分壽險及財險公司的上半年業績優於預期。由於產品重新定價、銀行佣金削減、長期產品獲得關注，以及成本控制下，壽險公司的毛利率重回擴張軌道，新業務價值按年增長由11%至1.1倍不等。合約服務邊際(CSM)餘額亦按年升1%至3%。

該行補充，雖然全國性的自然災害風險(NAT CAT)損失激增，但三大財險公司上半年的綜合成本率(CoR)保持穩健水平，當中人保(01339.HK)為96.2%，而中國平安(02318.HK)約為97.8%。此外，由於股票投資回報較佳，以壽險為主的保險公司上半年盈利按年增長6%至37%。

展望未來，該行預期壽險公司的毛利率持續擴張、銷售具韌性，以及盈利更為穩定等。而龍頭財險公司應繼續受惠於「馬太效應」，壽險公司則需以投資能力來實現差異化。該行看好財險(02328.HK)、人保、太保(02601.HK)及國壽(02628.HK)，並普遍升內險股目標價(見另表)。