公司前瞻式布局V2X 业务，与华为展开合作。 （1）公司系交通运输部智能车路协同关键技术及装备行业研发中心牵头单位，公司与众多车企携手合作，共同探索智能网联、车路协同、自动驾驶应用，从底层通信模组到终端产品到应用协议栈，全链条自主研发。（2）公司是华为鸿蒙生态系统智慧交通领域合作伙伴，实践“OpenHarmony+智慧交通”的技术创新和应用提升，在互联互通的环境下促进智慧交通数字化升级，公司正在研发鸿蒙控制器等产品，基于华为鸿蒙开源系统。（3）公司2023 年V2X 产品销量5,049 套，同比+1463.16%。事件：
根據公司最新公告，金溢系交通運輸部智能車路協同關鍵技術及裝備行業研發中心牽頭單位，會同交通部公路科學研究院、廣東省交通集團等五家機構共同打造創新合作平台，推動我國V2X 發展。
ETC 穩健增長，2023 年公司OBU 銷量同比增長30%。（1）ETC 收費市場集中度較高，公司在行業內具有一定的領先優勢，業務遍佈全國30 個省市，在客戶渠道、方案專業性與實用性、售後服務等方面競爭優勢明顯。（2）金溢2023 年OBU 銷量達到699.6 萬台，同比+45.62%，在傳統發行方銷售增長基礎上，公司積極拓展第三方發行渠道，報告期內實現OBU 銷售量較大增長，智慧高速收費站傳統人工收費場景無人化、少人化、智能化升級改造趨勢，帶動公司新型收費系統系列設備銷售。（3）公司在傳統ETC 基礎上延伸佈局新型收費系統，2023 年銷量786 套，後續有望構成ETC 的第二成長曲線。
公司前瞻式佈局V2X 業務，與華爲展開合作。 （1）公司系交通運輸部智能車路協同關鍵技術及裝備行業研發中心牽頭單位，公司與衆多車企攜手合作，共同探索智能網聯、車路協同、自動駕駛應用，從底層通信模組到終端產品到應用協議棧，全鏈條自主研發。（2）公司是華爲鴻蒙生態系統智慧交通領域合作伙伴，實踐「OpenHarmony+智慧交通」的技術創新和應用提升，在互聯互通的環境下促進智慧交通數字化升級，公司正在研發鴻蒙控制器等產品，基於華爲鴻蒙開源系統。（3）公司2023 年V2X 產品銷量5,049 套，同比+1463.16%。
V2X 政策加速落地，公司有望延續ETC 領域的優勢地位，業績進入兌現期。（1）5 月31 日，北京市公共資源交易服務平台發佈北京市車路雲一體化新型基礎設施建設項目招標公告，總投資額爲99.39 億元。
（2）此前財政部聯合交通部發文促進公路水路交通基礎設施數字化轉型升級。自2024 年起，通過3 年左右時間，支持30 個左右的示範區域，打造一批線網一體化的示範通道及網絡。（3）V2X 千億市場進入業績兌現期，考慮客戶粘性與產品壁壘，我們金溢有望核心受益。
盈利預測：V2X 政策落地，有望核心受益。我們預計公司2024-2026 年的營業收入分別爲6.15/ 7.99/ 11.59 億元，2024-2026 年歸母淨利潤分別爲0.82/ 1.44/ 2.29 億元，對應的PE 分別爲 51/ 29/ 18 倍，給予2024E的EPS 65 倍PE 估值，對應目標價29.67 元，首次覆蓋，給予「買入」評級。
風險提示：V2X進展不及預期、盈利預測與估值判斷不及預期
