公司發佈2024年中期業績，收入增速穩健，品類及渠道結構優化，疊加供應鏈運營效率提升，毛利率顯著上行。24H1公司實現營業收入12.5億元/+10.3%，歸母淨利潤1.8億元/+31.5%。
摘要
公司24H1收入增速穩健，品類及渠道結構優化，疊加供應鏈運營效率提升，毛利率顯著上行。24H1公司實現營業收入12.5億元/+10.3%，歸母淨利潤1.8億元/+31.5%，扣非歸母淨利潤1.8億元/+37.6%。24H1公司毛利率爲46.4%/+5.1pcts，公司銷售/管理費用分別爲3.17/0.87億元，費用率爲25.4%/6.9%，同比+2.1pcts/-0.5pct，淨利率爲14.4%/+2.3pcts，盈利能力實現亮眼增長。
業務端，家居護理品類增長穩健，寵物業務高質量發展。分業務看，24H1家居護理業務/個人護理業務/寵物業務分別實現收入11.6/0.3/0.5億元，同比+11.5%/-18.4%/+5.3%，毛利率分別爲46.4%/49.5%/42.3%，同比+5.2/+4.1/-0.3pct。傢俱護理品類方面，公司堅持打造高毛利爆品矩陣，在沙衝驅蚊和潔廁品類市場份額均爲第一，品牌份額及影響力不斷提升。寵物業務方面，公司自23年初開始佈局線下寵物門店，24H1門店拓展至46家。此外公司還在重塑渠道和品類，培育功能性寵物食品爆品。
渠道端，線上渠道增速較快，線下渠道基本盤穩固。24H1線上、線下渠道收入爲4.1 /8.4億元，同比+18.9%/+6.5%，毛利率分別爲54.4%/42.5%，同比+6.3/+4.1pcts。線上渠道，履帶式爆品矩陣保障可持續發展。24H1公司持續深耕淘系、京東、抖音等平台，直營GMV同比+488%/200%/1545%，實現新電商渠道的高速發展。此外免拆盤香、威王松木橙花潔廁液等單品表現亮眼，全渠道GMV同比+89%/+1021%。線下渠道，經銷商渠道推行多品類分銷覆蓋、加強高毛利率產品的分銷和分銷網點的質量，不斷提升市場基礎。同時，公司利用具有核心競爭力的產品積極拓展新型零售渠道，包括山姆等會員制大型系統、到家業務等。
穩定在40%的中期派息比例，考慮到公司現金儲備充足，未來也有望保持較高派息率。公司24H1宣派中期股息每股人民幣0.0538元，派息率約爲40.0%，與去年同期保持一致，上市後累計派息金額達3.96億元。截至報告期末公司共有現金、現金等價物及各項銀行存款26.6億元，同增21.2%，現金儲備豐富，未來也有望保持較高派息率。
風險提示：行業競爭加劇；原材料價格大幅波動
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