持续推进低碳冶金研发，深耕“一带一路”，海外新签合同高增长。 2024H1，公司新签工程项目合同共计43个，合同金额总计96.99亿元，同比增长3.47%，其中，国内合同金额合计15.89亿元；国外合同金额合计81.10 亿元，同比增长47.97%。公司持续推进前沿低碳冶金技术的研发、工程化实践和传统工艺的节能降碳改造，持续推进数字化。公司全力应对国内钢业行业严峻形势，深入挖潜国内市场。公司积极参与一带一路”建设，公司已在全球设有15个海外分支机构，在全球50余个国家搭建起较为完善的经营网络公司业务已在30余个“一带一路”沿线国家落地，90%的海外签约额来自“一带一路”沿线国家。公司持续多年深耕“一带一路”沿线，硕果累累。事件：公司發佈2024年半年度報告。2024年上半年，公司實現營收90.73 億元，同比下降15.15%；實現歸母淨利潤4.2億元，同比增長22.43%。
海外業務收入高增長，歸母淨利潤增速快。2024H1，公司實現營收90.73 億元，同比下降15.15%；其中，工程總承包收入84.31億元，同比下降15.75% 商品銷售收人4.95億元，同比下降8.48%。分區域看，國內收人43.86億元同比下降41.67%：海外收入46.87億元，同比增長47.67%。公司實現歸母淨利潤4.2億元，同比增長22.43%；實現扣非淨利潤3.73億元，同比增長 27.53%。公司實現經營活動現金淨流量-15.56億元，同比多流出7.31億元主要系本期營收規模有所下降，導致項目收款有所減少。
盈利能力明顯提升。2024H1公司毛利率爲11.46%，同比提高2.75pct；淨利率爲4.84%，同比提高1.47pct。期間費用率爲4.76%，同比提高0.72pct。銷售費用率爲0.3%，同比提高0.13pct。管理費用率爲3.57%，同比提高 1.17pct。財務費用率爲-0.65%，同比下降0.87pct，主要爲匯兌變動增加匯兌收益所致。研發費用率爲1.54%，同比提高0.3pct。公司資產負債率爲 68.95%，同比下降6.01pct。
持續推進低碳冶金研發，深耕「一帶一路」，海外新籤合同高增長。 2024H1，公司新籤工程項目合同共計43個，合同金額總計96.99億元，同比增長3.47%，其中，國內合同金額合計15.89億元；國外合同金額合計81.10 億元，同比增長47.97%。公司持續推進前沿低碳冶金技術的研發、工程化實踐和傳統工藝的節能降碳改造，持續推進數字化。公司全力應對國內鋼業行業嚴峻形勢，深入挖潛國內市場。公司積極參與一帶一路”建設，公司已在全球設有15個海外分支機構，在全球50餘個國家搭建起較爲完善的經營網絡公司業務已在30餘個「一帶一路」沿線國家落地，90%的海外簽約額來自「一帶一路」沿線國家。公司持續多年深耕「一帶一路」沿線，碩果累累。
投資建議：預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲8.10、8.86、10.07億元，分別同比+6.33%/+9.48%/+13.61%，對應P/E分別爲9.60/8.77/7.72x，維持「推薦」評級。
風險提示：固定資產投資下滑的風險：新簽訂單不及預期的風險；應收賬款回收不及預期的風險；海外業務發展不及預期的風險。
