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中银国际:硬件技术突破+端侧AI驱动 AR眼镜产业或行至变革前夜

中銀國際:硬件技術突破+端側AI驅動 AR眼鏡產業或行至變革前夜

智通財經 ·  09/03 14:42

藉助端側Agent,AR眼鏡可實現環境內事物信息的實時採集與反饋,同時交互方式更加直接自然。

智通財經APP獲悉,中銀國際發佈研報稱,硬件技術突破+端側AI驅動,將解決限制AR眼鏡發展的量產性、用戶需求不足的困境。藉助端側Agent,AR眼鏡可實現環境內事物信息的實時採集與反饋,同時交互方式更加直接自然,對比目前的計算輸入與輸出方式,具備更好的體驗、更便利等優勢,或將成爲下一代計算平台。2025年Meta首代AR眼鏡可類比智能手機時代的iPhone 1,初步統一AR眼鏡的產品形態;2027年蘋果首代AR眼鏡或可類比iPhone 4,帶動產業進入高速發展階段。

中銀國際主要觀點如下:

AR眼鏡有望成爲10億台級別的新型消費電子硬件產品。

AR眼鏡是指兼具AR顯示與眼鏡形態的新型消費電子產品。經歷了此前數年迭代後,目前市場分爲輕智能、觀影類、全功能AR眼鏡三大類形態。考慮到眼鏡的市場空間(用戶接受度)和AR眼鏡對智能手機的替代前景,AR眼鏡是10-14億台量級的產品形態。

AR眼鏡功能近似智能手機,藉助端側Agent,有望成就新一代平台級硬件。

AR眼鏡能提供大屏/多屏顯示的功能,並提供第一用戶視角、解放雙手的差異化特色,可較大程度替代智能手機的功能,同時提質增效。藉助端側Agent,AR眼鏡可實現環境內事物信息的實時採集與反饋,同時交互方式更加直接自然,對比目前的計算輸入與輸出方式,具備更好的體驗、更便利等優勢,或將成爲下一代計算平台。與VR/MR產業不同,AR眼鏡只需相對輕度應用,無需VR/MR的重度應用,內容製作難度低、同時製作週期短很多,因此生態打造相對容易。

硬件技術是AR眼鏡發展的最大瓶頸,逐漸面臨突破。

AR眼鏡大多可複用智能手機供應鏈,創新點在SoC、微顯示光機、光學,這三部分亦是AR眼鏡成本的主要部分。SoC方面,目前專用AR眼鏡的SoC較少,根據高通兩代AR平台產品推測,小型化、低功耗、分佈式架構或成爲重要趨勢;微顯示光機方面,MicroLED具有小體積、低功耗、高亮度等全方位優勢,但面臨成本和量產難題,LCoS是短期最優選擇。隨着單片全綵MicroLED的量產落地,其滲透率會快速上升;光波導方面,短期二維幾何波導憑藉大FOV、優秀的顯示畫質勝出,中期來看,二維幾何波導和刻蝕表面浮雕光柵波導均有望勝出,取決於各自量產進度與成本下行速度,長期來看,體全息光柵憑藉成本優勢或成最優解。

展望未來,主導廠商、產品定位、硬件技術均現拐點,AR眼鏡產業或行至變革前夜。

玩家改變:產業引領者將由創業公司變爲科技巨頭,產業推動力發生質變;產品定位改變:產品定義逐漸收斂,分體式、搭載端側Agent或成產業共識;技術突破:SoC/微顯示/光學初達臨界點,兼顧體驗、成本、量產可行性的AR眼鏡可期。中銀國際認爲,2025年Meta的首代AR眼鏡可類比智能手機時代的iPhone 1,初步統一AR眼鏡的產品形態;2027年蘋果首代AR眼鏡或可類比iPhone 4,帶動產業進入高速發展階段。

投資建議:AR眼鏡行至產業快速增長前夜,發展速度和行業空間可期,推薦深度參與AR眼鏡供應鏈並具備核心壁壘的公司。

整機組裝方面,推薦有望配套大客戶的歌爾股份(002241.SZ)、立訊精密(002475.SZ)、龍旗科技(603341.SH);SoC方面,推薦有望在低功耗AR專屬SoC大展身手的恒玄科技;微顯示光機方面,推薦LCoS供應商韋爾股份(603501.SH),因Micro LED供應商均爲未上市公司,推薦與其深度配合的光機企業歌爾股份,建議關注舜宇光學科技(02382)、福光股份(688010.SH)。

光波導方面,推薦衍射光波導方案具備核心領先優勢的歌爾股份,建議關注舜宇光學科技、瑞聲科技(02018)、美迪凱(688079.SH);聲學方面,推薦有望受益AR眼鏡的麥克風及喇叭升級趨勢的歌爾股份、敏芯股份(688286.SH);PCB方面,推薦受益AR眼鏡的FPC集成度提升趨勢的鵬鼎控股(002938.SZ)。

評級面臨的主要風險:經濟不景氣影響終端需求、AR眼鏡產品化落地進展低於預期、消費者接受度低於預期、MicroLED量產進展低於預期、光波導量產進度低於預期、配套生態進展低於預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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